20191201-华泰证券-交通运输行业周报（第四十八周）_9页_341kb

报告摘要

交通运输行业周报（第四十八周）总结

核心内容概览

2019年12月1日发布的交通运输行业周报指出，整体行业表现中性，但部分子板块和公司表现突出。本周沪深300和SW交运指数分别下跌0.55%和0.14%。铁路板块表现最佳，上涨0.86%，而航空和航运板块则下跌，分别下跌0.32%和0.77%。报告建议继续布局油运旺季，坚守机场，关注航空左侧机会，并重点推荐上海机场、中国国航、招商轮船、圆通速递、广深铁路、粤高速A、厦门象屿和嘉友国际等公司。

主要观点

1. 行业评级：中性（维持）

交通运输行业整体评级为中性，表明市场表现与沪深300指数基本持平。
各子行业评级有所分化，机场、航空、航运、铁路、物流、公路、港口等均被不同程度地推荐。

2. 子行业观点

子行业	评级	核心观点
机场	增持	关注公司治理改善，上海机场建议长期配置
航空	增持	经济刺激政策效果或将兑现，等待板块信心恢复
航运	增持	油运、集运和干散运价环比上涨明显，建议关注中美贸易谈判和宏观经济走势
铁路	增持	京沪高铁IPO通过，关注铁路改革主题
物流	增持	快递估值具吸引力，圆通速递表现优于同业
公路	增持	关注货车收费政策变动，12月需重点关注
港口	中性	经济放缓拖累增长，但主题行情有望延续

重点公司及动态

A股推荐公司

上海机场
- 卫星厅投产释放产能，国际及地区线占比提升
- 免税业务稳健，非航业务增长潜力大
- 估值合理，建议长期配置
白云机场
- 免税客单价低，业务值得期待
- 国际占比提升，单机收入有望增长
- 产能释放，起降架次增幅提速
中国国航
- 若737MAX停飞超预期，行业可能供不应求
- 在首都机场份额提升，受益机场高收益
- 油价下降减小成本压力，业绩符合预期
招商轮船
- VLCC油轮船队世界第一，受益油运上行周期
- 与淡水河谷签订长期运输协议，收益稳定
- 同时经营LNG运输，受益中国LNG进口增长
圆通速递
- 三季度件量增速优于同业，四季度业绩值得期待
- 机构持仓低，弹性优于同业
- 旺季提价策略有望提振业绩
广深铁路
- 成本压力减轻，土地交储带来盈利增厚
- 京沪高铁上市有望提振行业估值
- 铁路改革逻辑不破，维持“买入”评级
粤高速A
- 核心路网位于珠三角，车流量前景稳固
- 高股息率吸引力强，预计2020年股息率达6.4%
- 佛开南段扩建完工，目标价上调
厦门象屿
- 综合供应链服务商，业务协同效应被忽视
- 估值处于历史底部，首次覆盖，给予“买入”评级
- 目标价区间为5.18-5.65元

H股关注公司

深圳国际：城市物流港布局全国，房地产项目有望增厚业绩
中航信：行业天然垄断，稀缺标的，新业务带来增长看点
宁沪高速：核心路网位于长三角，车流量有保障
原尚股份：受宏观经济影响较大，但存在边际改善机会

本周涨幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅 (%)
ST 安通	600179.SH	14.11
北部湾港	000582.SZ	7.44
江西长运	600561.SH	7.17
圆通速递	600233.SH	4.81
*ST 飞马	002210.SZ	3.60
天津港	600717.SH	3.49
皖通高速	600012.SH	3.24
*ST 长投	600119.SH	2.82
长久物流	603569.SH	2.78
海航科技	600751.SH	2.48

本周跌幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅 (%)
普路通	002769.SZ	-8.79
韵达股份	002120.SZ	-7.95
天顺股份	002800.SZ	-5.76
同益股份	300538.SZ	-5.71
览海投资	600896.SH	-5.61
飞力达	300240.SZ	-3.80
上海雅仕	603329.SH	-3.33
招商轮船	601872.SH	-3.26
原尚股份	603813.SH	-3.03
春秋航空	601021.SH	-2.96