20191027-华泰证券-交通运输行业周报（第四十三周）_9页_343kb

行业周报总结（第四十三周）

核心内容

本行业周报聚焦于交通运输板块，涵盖一周涨幅与跌幅前十公司、本周观点、子行业分析、重点公司动态、行业推荐组合、运价与油价走势、风险提示等。整体上，行业评级为“中性”，但部分子行业如机场、航空、航运、铁路、物流和公路被推荐增持，港口则维持中性评级。

主要观点

• 整体表现：本周沪深300指数上涨0.71%，SW交运指数下跌0.97%。
• 子行业表现：
  • 机场：受“双十一”影响，部分公司业绩低于预期，但分析师认为短期冲击不足为惧，长期增长潜力仍存。
  • 航空：新航季供给收紧，叠加人民币贬值及油价波动，建议关注左侧机会。
  • 航运：油运和干散货运价继续回落，但集运有所改善，关注中美贸易谈判进展。
  • 铁路：京沪高铁IPO启动，铁路改革逻辑持续，建议关注主题投资机会。
  • 物流：受益于“双十一”旺季，圆通速递表现突出，建议继续推荐。
  • 公路：关注四季度货车收费政策变动，尤其是车型收费与新费率实施。

重点公司及动态

A股推荐公司

H股关注公司

• 深圳国际：城市物流港布局、前海土地增值、深圳航空提供稳定现金流。
• 中航信：行业垄断性强，业务利润稳定增长，新业务有增长潜力。
• 广深铁路：与A股推荐一致，关注其业绩超预期及土地交储项目。

行业动态

油价与汇率走势

• 布伦特原油价格小幅上涨1.7%。
• 人民币兑美元中间价小幅贬值0.08%。
• 四季度油价低基数利好航空业，建议关注航空左侧机会。

运价表现

• SCFI指数：环比上涨3.70%，上海至欧洲线运价上涨2.41%。
• BDI指数：环比下跌4.35%，其中海岬型运价下跌4.52%。
• VLCC中东-中国运价：环比下跌58.85%，运价持续承压。

风险提示

• 经济低迷与国际贸易摩擦。
• 油价大幅上涨及人民币大幅贬值。
• 国企改革低于预期，市场竞争加剧。
• 高铁提速、疾病、自然灾害等不可抗力因素。

评级说明

• 行业评级：基于6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比。
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。
• 公司评级：基于6个月内公司涨跌幅与沪深300指数对比。
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%~20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%~20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

总结

本周交通运输板块整体表现偏弱，但部分子行业如机场、航空、航运、铁路、物流和公路被分析师推荐增持。重点公司包括上海机场、中国国航、招商轮船和广深铁路，均表现出一定的增长潜力和业绩弹性。行业整体面临经济放缓、油价波动及汇率风险等挑战，但“双十一”旺季、铁路改革及运价周期改善等因素为板块带来投资机会。建议投资者密切关注四季度政策变动及行业供需变化，合理配置相关标的。