20191124-华泰证券-交通运输行业周报（第四十七周）_9页_811kb

交通运输行业周报（第四十七周）总结

核心内容概览

本周交通运输行业整体表现中性，沪深300指数下跌0.70%，SW交运指数上涨0.20%。子板块中，铁路涨幅最大，上涨2.30%；航运、高速、港口、物流和公路板块表现相对平稳，航空和机场板块则出现下跌。整体来看，行业在部分子板块如油运、机场、航空和铁路中存在机会，但面临经济低迷和国际贸易摩擦等风险。

主要观点

行业评级

• 行业评级：中性（维持）

子行业观点

• 机场：建议增持，尤其关注上海机场，其卫星厅投产后有望释放产能，提升非航业务增长。
• 航空：建议增持，四季度供需结构有望改善，人民币升值与油价下降或提振板块信心。
• 航运：建议增持，油运运价止跌回升，旺季行情可期；集运和干散运价表现疲软。
• 铁路：建议增持，京沪高铁IPO获证监会通过，铁路改革主题值得关注。
• 物流：建议增持，尽管行业增速放缓，但龙头企业表现强劲，成本仍有下降空间。
• 公路：建议增持，关注四季度货车收费政策变动。
• 港口：中性，唐山港口集团成立，资源整合持续推进。

重点公司推荐

关键信息

本周涨跌幅前十公司

• 涨幅前十：海汽集团（9.92%）、海峡股份（7.21%）、宜昌交运（6.94%）、长航凤凰（6.37%）、览海投资（5.94%）、渤海轮渡（5.57%）、宁沪高速（4.07%）、招商轮船（4.07%）、中远海能（3.91%）、四川成渝（3.53%）。

• 跌幅前十：天顺股份（-7.88%）、龙洲股份（-5.83%）、深圳机场（-4.15%）、北部湾港（-3.98%）、白云机场（-3.52%）、嘉友国际（-3.17%）、强生控股（-2.58%）、春秋航空（-2.49%）、海南高速（-2.20%）、厦门港务（-1.87%）。

行业动态

• 油运：VLCC中东至中国航线运价环比上涨36.70%，进入旺季周期。
• 集运：SCFI指数环比下降4.05%，上海至美西、欧洲线运价继续下跌。
• 干散运：BDI指数环比下跌5.07%，海岬型和灵便型运价均下滑。
• 汇率与油价：人民币升值0.8%，国际油价预计继续下跌，利好航空成本端。
• 京沪高铁：IPO获证监会通过，即将上市，或提振铁路板块估值。

风险提示

• 经济低迷
• 国际贸易摩擦
• 油价大幅上涨
• 人民币大幅贬值
• 国企改革低于预期
• 市场竞争加剧
• 高铁提速
• 不可抗力事件（疾病、自然灾害等）

评级说明

行业评级标准

• 增持：行业股票指数超越沪深300
• 中性：行业股票指数基本与沪深300持平
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300

公司评级标准

• 买入：股价超越沪深300 20%以上
• 增持：股价超越沪深300 5%~20%
• 中性：股价相对沪深300波动在 -5%~5%
• 减持：股价弱于沪深300 5%~20%
• 卖出：股价弱于沪深300 20%以上

附图说明

• 图表1：行业走势图
• 图表2：子板块涨跌图
• 图表3：布伦特原油期货结算价
• 图表4：美元兑人民币中间价
• 图表5：SCFI指数
• 图表6：VLCC中东-中国运费
• 图表7：BDI指数
• 图表8：BHSI指数
• 图表9：过去30天公司股价表现
• 图表10：2019年1月1日至11月22日公司股价表现

资料来源

华泰证券研究所