20180603-山西证券-石油化工行业周报_布伦特和WTI原油之间价差创新高_13页_1mb

石油化工行业周报总结（20180528—20180603）

核心内容

本报告总结了2018年5月28日至6月3日期间石油化工行业的市场表现、产品价格、行业动态、上市公司公告及投资建议等内容。整体来看，行业面临油价波动、产能扩张及政策调整等多重因素影响。

主要观点

• 油价走势：上周WTI原油价格下跌3.05%，布伦特原油小幅上涨0.46%，两者价差创新高（10.98美元）。未来油价可能因美国原油产量增加、俄罗斯可能解除减产协议及美元走强而进一步回落。
• 市场表现：石油石化板块整体跑输大盘，中信石油石化指数下跌2.72%，沪深300指数下跌1.20%。除炼油板块外，其他子板块均出现下跌。
• 产品价格：国内汽油和柴油价格小幅下跌，但LNG价格大幅上涨19.20%。天然气期货价格下跌1.71%。
• 行业动态：
  • 中国石化启动“绿色企业行动计划”，计划到2023年建成绿色企业。
  • 恒利石化将于6月底接收首批进口原油，标志着其炼油厂即将投产。
  • 国家发改委强调LNG储气设施建设应规模化，避免“小而散”。
  • 原油期货运行两个月，成交量和持仓量表现良好，国际交易者持仓占比约5%。
  • OPEC与俄罗斯可能在6月22日增产，以缓解油价上涨压力。
  • OECD原油库存首次低于五年平均水平，显示市场已再平衡。
• 投资建议：建议关注中国石化、恒力股份等民营炼化产业链一体化标的，以及受益于丙烯酸行业改善的卫星石化。

关键信息

市场回顾

• 石油石化（中信）指数下跌2.72%，沪深300指数下跌1.20%。
• 炼油板块微涨0.07%，其他子板块均下跌。
• 涨幅前五：国创高新、荣盛石化、中国石化、康普顿、华鼎股份。
• 跌幅前五：贝肯能源、光正集团、新潮能源、博迈科、大庆华科。

产品价格与价差

• 原油：WTI收于65.81美元（周跌3.05%），布伦特收于76.79美元（周涨0.46%），价差达10.98美元。
• 成品油：国内汽油价格7994元/吨（周跌0.10%），柴油价格7030元/吨（周跌0.34%）。
• 天然气：NYMEX天然气期货价格收于2.98美元/百万英热（周跌1.71%），国内LNG价格大幅上涨19.20%。
• 化工品价差：
  • PX-石脑油价差周跌4.87%。
  • 乙烯-石脑油价差周涨21.84%。
  • PTA-二甲苯价差周涨5.28%。
  • 涤纶POY-PTA-MEG价差周跌10.35%。
  • 丙烯-丙烷PDH价差周涨0.05%。
  • 丙烯酸-丙烯价差周涨5.27%。

行业动态

• 中国石化：启动“绿色企业行动计划”，目标到2023年建成绿色企业。
• 恒利石化：6月底将接收首批进口原油，炼油厂预计7月完工、10月试运行。
• 发改委政策：要求LNG储气设施应规模化建设，避免分散布局。
• 原油期货：运行两个月，累计成交量221.57万手，持仓量1.61万手，国际交易者持仓占比约5%。
• OPEC与俄罗斯：可能在6月22日增产，每日最多增加100万桶供应。
• 库存水平：OECD原油库存首次低于五年平均水平，显示市场已再平衡。

上市公司重要公告

投资建议

• 主线一：关注中国石化，其绿色转型战略及行业地位使其具备长期发展潜力。
• 主线二：关注民营炼化产业链一体化标的，如恒力股份、荣盛石化等，受益于行业整合及政策支持。
• 主线三：丙烯酸行业改善，关注卫星石化等受益企业。

风险提示

• 油价大幅波动风险。
• 化工产品价格大幅波动风险。
• 炼化项目投产不及预期风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上。
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。