20220724-天风证券-通信行业研究周报_海风_储能_汽车智能化等成长性突出_聚焦低估值高成长_11页_1mb

通信行业研究报告总结（2022年07月24日）

核心内容

本报告聚焦通信行业在5G网络建设、储能、海风海缆、智能汽车、数据中心等领域的成长性，并建议投资者关注低估值高成长的细分赛道。当前时点，中报业绩增长较快、有催化因素、估值较低的个股受到青睐，中长期则关注高景气的细分领域。

主要观点

• 5G网络建设持续加速：三大运营商2022年上半年5G用户渗透率显著提升，中国电信已超过60%。预计下半年将加快5G部署，全年新建基站目标为60万个，5G网络和千兆光纤网络建设持续推进。
• 储能市场快速增长：6月份储能项目开标规模达13.4GWh，其中共享储能占比23.3%，成为市场主力。中天科技、比亚迪等企业表现突出。
• 海风海缆前景广阔：海南省规划海上风电建设规模达1230万千瓦，推动海缆及相关产业链发展，中天科技和亨通光电因海风+光纤双驱动被重点推荐。
• 数据中心需求增长：IBM二季度混合云业务表现强劲，Dell'Oro预测未来五年数据中心交换机和无线RAN市场将快速增长，光通信设备厂商有望受益。
• 物联网与智能网联汽车：相关领域需求增长迅速，创维数字、瑞玛精密、拓邦股份等企业被重点推荐，建议关注智能座舱、激光雷达、传感器等细分方向。
• 运营商低估值高分红：中国移动、中国电信、中国联通因低估值和高分红受到关注，特别是港股板块。
• 军工通信与北斗：通信在国防信息化中重要，建议关注海格通信、七一二、上海瀚讯等企业。
• 数字人民币：随着推广，相关企业如楚天龙、东信和平值得关注。

关键信息

5G网络建设

• 5G基站建设持续增长，国内累计开通185.4万个，二季度新增30万个。
• 三大运营商5G用户渗透率提升，带动网络设备需求。

储能市场

• 6月储能开标规模约13.4GWh，其中共享储能占比23.3%。
• 中天科技、比亚迪等企业中标较多，成为市场主力。

海风海缆

• 海南规划海上风电1230万千瓦，推动海缆行业发展。
• 中天科技、亨通光电因海风+光纤双重驱动被重点推荐。

物联网与智能网联汽车

• 创维数字、瑞玛精密、拓邦股份等企业被重点推荐。
• 5G+AI等技术推动智能座舱、车载传感器等应用发展。

光通信

• 国内光缆产量增长9.7%，2022年需求预计2.61亿芯公里。
• 光模块与光器件需求上升，中际旭创、新易盛、天孚通信等企业受益。

数据中心

• Dell'Oro预测未来五年数据中心交换机市场将达1000亿美元，800G设备需求上升。
• 射频接入网络（RAN）市场预计到2026年达400亿美元，毫米波与小基站增长显著。

投资建议

• 短期：关注Q2业绩增长快、估值低、有催化效应的个股，如中天科技、中兴通讯、亿联网络等。
• 中长期：布局高景气赛道，如海风海缆、储能、智能汽车模组、光通信等。
• 重点推荐股票：中天科技、中兴通讯、中际旭创、亿联网络、创维数字、润建股份、科华数据、光环新网等。

风险提示

• 疫情影响
• 5G产业和商用进度低于预期
• 下游应用推广速度不及预期
• 贸易战不确定风险

投资评级

重点标的推荐

板块表现回顾

• 上周通信板块上涨4.07%，跑赢沪深300和创业板指数。
• 涨幅前十的个股包括春兴精工、*ST亚联、鼎信通讯等。
• 跌幅前十的个股包括光库科技、星网宇达、深南电路等。

限售解禁

• 未来三个月限售解禁的通信股包括震有科技、仕佳光子、中国电信等。
• 中国电信解禁股份占总股本比例达15.52%，解禁市值达5.31亿元。

分析师声明

本报告由天风证券研究所分析师撰写，内容基于公开信息，不代表公司立场，投资者应自行判断并谨慎决策。