20230108-国信证券-通信行业周报2023年第1期_政策支持新型电力系统发展_紫光股份拟全资控股新华三_29页_2mb

通信行业周报2023年第1期总结

核心内容概览

本报告分析了2023年1月通信行业的发展趋势、政策动态、市场表现及重点公司投资建议。核心内容包括：

• 新型电力系统发展：国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，提出“三步走”发展路径，明确2030年、2045年、2060年为重要时间节点。ICT技术与新能源产业结合紧密，建议关注储能温控、EPC及系统、电池及PCS、控制器及解决方案、海缆等细分领域公司。
• 紫光股份收购新华三：紫光股份拟收购新华三49%股权，交易完成后将实现全资控股。预计2023-2024年备考净利润有望达到49/58亿元，公司盈利能力有望显著提升。
• 工信部调整微波通信频率规划：首次新增毫米波频段规划，为5G、工业互联网及未来6G预留频谱资源，推动毫米波应用加速，建议关注主设备商如中兴通讯。
• 5G及云计算发展：5G用户数及基站数持续增长，2022年11月5G用户达5.42亿户，占移动电话用户32.2%。BAT资本开支同比下滑，但海外三大云厂商及Meta资本开支增长显著。
• 行业重点数据：行业整体表现强劲，通信（申万）指数周涨幅达5.05%，在申万一级行业中排名第三。可视化、企业数字化、IDC等细分板块涨幅领先。
• 投资建议：建议关注复苏赛道龙头和高景气赛道弹性品种，如移远通信、华测导航、申菱环境、国博电子、紫光股份等。

主要观点

1. 新型电力系统发展加速

• 政策支持：国家能源局发布蓝皮书，明确新型电力系统“安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合”四大特征，推动电力系统向绿色低碳转型。
• 重点任务：包括加强电力供应保障、新能源开发利用、储能布局、智慧化运行等，构建“四位一体”框架。
• ICT赋能新能源：通信与储能结合紧密，ICT技术可助力新能源的高效利用与管理，相关企业如英维克、申菱环境、中天科技、科华数据、科士达、拓邦股份、亨通光电等值得关注。

2. 紫光股份拟收购新华三49%股权

• 交易背景：紫光国际将收购新华三剩余股权，实现全资控股，有望提升紫光股份整体盈利能力。
• 财务预期：若交易于2023年完成，备考净利润预计达49/58亿元，净利率有望提升。
• 新华三表现：新华三在多项产品线市占率领先，是ICT领域的重要企业，收购后将进一步增强紫光股份在政企市场的竞争力。

3. 微波通信频率规划调整

• 新增毫米波：工信部首次将毫米波频段纳入规划，推动5G毫米波应用加速。
• 频谱资源：为5G、工业互联网及未来6G预留频谱资源，有助于提升通信网络容量与性能。
• 技术趋势：5G毫米波具备大带宽、低时延优势，适合密集区域应用，全球已有多个国家实现商用。

4. 5G及云计算发展

• 5G用户增长：截至2022年11月，5G用户达5.42亿户，渗透率32.2%。
• 基站建设：5G基站总数达228.7万个，占移动基站21.1%，建设高峰已过，未来将向毫米波、小基站等方向转移。
• 云厂商资本开支：22Q3 BAT资本开支同比下滑，海外云厂商资本开支增长，显示全球云计算市场持续扩张。

5. 行业市场表现

• 板块表现：通信（申万）指数周涨幅达5.05%，表现优于沪深300指数，相对收益2.23%。
• 细分板块：可视化、企业数字化、IDC等板块涨幅领先，分别达9.44%、7.83%、7.61%。
• 个股表现：紫光股份、申菱环境、奥维通信等个股涨幅居前，行业整体情绪向好。

关键信息

政策与行业动态

• 新型电力系统：政策推动ICT与新能源深度融合，储能、温控、EPC、海缆等环节公司受益。
• 5G毫米波：工信部新增毫米波频段，推动其在5G回传、工业互联网等场景应用。
• 物联网发展：国务院推进物流智慧化改造，支持5G、北斗、AI等技术应用，物联网市场持续增长。
• 云服务市场：三大运营商在专属云市场中占据主导地位，市场份额达37%。

数据与趋势

• 5G用户：截至2022年11月，5G用户达5.42亿户，占移动用户32.2%。
• 5G基站：全国5G基站总数达228.7万个，其中1-11月新增82.5万个。
• 云资本开支：22Q3 BAT资本开支合计160亿元，海外三大云厂商及Meta合计394.55亿美元。
• 大宗商品价格：12月价格指数较2022年6月高点下降12.4%，成本压力缓解。

投资建议

• 复苏赛道：建议关注龙头公司，如移远通信、拓邦股份、华测导航、紫光股份等，估值提升空间大。
• 高景气赛道：建议关注具备高增长潜力的公司，如国博电子（卫星通信）、三旺通信（工业通信）、申菱环境、英维克（储能温控）、亨通光电（海缆）等。

风险提示

• 疫情反复：可能影响行业复苏节奏。
• 资本开支不及预期：可能影响通信及新能源领域投资回报。
• 贸易摩擦：可能对部分出口导向型公司造成影响。

重点公司盈利预测及投资评级

总结

本报告强调政策推动下，通信行业与新能源、物联网、云计算等领域的融合趋势，指出ICT技术在新型电力系统中的关键作用。紫光股份收购新华三将进一步提升其在ICT领域的竞争力，5G毫米波及工业互联网的发展为行业带来新增长点。行业整体表现强劲，建议投资者关注复苏与高景气赛道中的龙头及弹性品种。