20180211-川财证券-建筑建材周报_各地水泥企业开始执行春节错峰生产_12页_1mb

建筑建材周报总结（20180211）

核心内容概述

本周建筑建材板块受系统性风险冲击，整体表现低迷。沪深300指数下跌10%，建材行业指数下跌11.4%，跌幅居前。行业基本面变化不大，周期类工业品价格维持季节性弱稳。环保限产政策逐步常态化，对水泥、钢铁等行业影响显著，有利于长期维持行业高盈利。部分绩优个股如海螺水泥、万年青等PE已跌至10倍左右，跌出安全边际，值得投资者关注。

主要观点

• 系统性风险影响显著：全球股市受系统性风险冲击，建材行业跌幅较大。
• 环保限产常态化推进：多地发布限产方案，如江西、唐山等，表明环保政策将成为长期调控手段。
• 低估值蓝筹股机会显现：部分优质个股因市场调整跌出安全边际，具备投资价值。
• 行业基本面稳定：水泥、玻璃价格小幅波动，但整体保持稳定，利润指标仍处于高位。
• 政策推动行业健康发展：错峰生产成为维持行业供需平衡的重要手段，有利于提升行业盈利水平。

关键信息

行业指标

行业新闻

1. 环保部政策：强化建设项目环境影响评价事中事后监管，对水泥、玻璃等重点行业实施抽查，高风险项目提高抽查比例。
2. 江西省错峰生产：2018-2020年全省水泥行业推行每年不少于55天的错峰生产，显示政策长期化趋势。
3. 唐山错峰生产方案：3月15日起继续实施错峰生产，涉及8家市中心区及周边重污染企业。
4. 老挝万象红狮项目：红狮集团首个“一带一路”海外投产项目，日产5000吨水泥，年产能200万吨。

公司新闻

• 狮头股份：筹划重大资产重组，股票停牌。
• 金刚玻璃：因质押股票跌破预警线，股票停牌。
• 东方雨虹：拟投资20亿元建设岳阳新材料生产基地。
• 冀东水泥：与金隅集团共同组建合资公司，金隅承诺未来三年注入资产。

风险提示

• 环保政策变化：若政策放松，可能导致价格下行，影响公司盈利。
• 下游需求萎缩：水泥行业依赖基建与房地产，玻璃行业70%以上依赖房地产，投资下滑将影响需求。
• 库存压力：玻璃行业库存增加，需关注是否超预期累积。

投资建议

关注周期类低估值蓝筹股，如海螺水泥（600585）、万年青（000789）和旗滨集团（601636），这些个股在系统性风险下估值已显著回落，具备一定投资价值。

分析师信息

• 分析师：邱瀚萱

• 证书编号：S11000517070001

• 联系方式：010-66495651 / qiuhanxuan@cczq.com

• 联系人：许惠敏

• 证书编号：S1100117120001

• 联系方式：021-68595156 / xuhuiin@cczq.com

评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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