20170703-华融证券-建材行业_水泥市场周报_价格继续回落_各地尝试夏季错峰_22页_2mb

报告摘要

2017年6月底至7月初，全国水泥价格继续回落，周环比跌幅为0.2%。多地受高温和降雨影响，水泥需求疲软，库存上升，价格呈现下行趋势。部分区域已启动夏季错峰生产政策，但执行效果不一。整体来看，水泥市场在淡季背景下承压运行，企业面临销售压力和库存上涨的双重挑战。

价格走势：全国水泥价格持续回落，跌幅在0.2%左右。内蒙、浙江、上海、湖南娄底和湖北襄阳等地价格下调幅度较大，部分区域熟料价格也出现下调。
库存情况：全国跟踪82个城市的水泥平均库存为64.94%，较上周上升1个百分点；省会城市库存为65.3%，上升0.67个百分点。
区域动态：
- 华北地区：水泥价格以稳为主，内蒙地区价格大幅回落，部分企业计划停产以稳定市场。
- 华东地区：价格继续下调，江苏、浙江、上海等地部分企业已启动限产措施，但执行情况不理想。
- 中南地区：水泥价格弱势运行，部分城市如广州计划上调价格，但整体市场仍承压。
- 西南地区：水泥价格有所推涨，成都企业上调价格，重庆计划停产以稳定市场。
- 西北地区：价格大稳小动，甘肃陇南部分企业上调价格，兰州保持平稳。

价格调整：
- 内蒙呼市P.O42.5散出厂价累计下调30元/吨，降至250元/吨。
- 浙江杭州及周边地区水泥价格6月30日下调15元/吨，熟料同步下调20元/吨。
- 成都地区水泥企业公布散装价格上调50元/吨。
错峰生产：
- 河北冀南自6月26日起执行夏季错峰生产。
- 唐山和秦皇岛于7月1日开始执行停产。
- 浙江、福建、山东等地计划在7月启动停产措施。
库存变化：
- 全国水泥库存上升，省会城市库存普遍在65%左右。
- 北京、广东、江苏等地库存上升5个百分点，山西库存下降5个百分点。
煤炭价格：
- 秦皇岛港动力煤价格上调5.8元/吨，全国水泥煤炭价格扩大至191.3元/吨。
投资策略：
- 建议关注中报可能超预期的相关标的。
- 当前水泥板块整体表现中性，需关注政策执行力度和市场需求变化。
重点公司跟踪：
- 中信水泥制造指数上涨2.8%，跑赢沪深300指数1.6个百分点。
- 各重点公司股价表现不一，如冀东水泥涨幅较大，四川双马表现较弱。