环保高压下的钢铁专题八_唐山全年错峰生产_25页_1mb

唐山全年错峰生产专题总结

核心内容

唐山市自2018年起实施全年错峰生产政策，涵盖采暖季与非采暖季，标志着环保限产从季节性向全年化转变。该政策对钢铁行业的产能释放、环保改造及市场供需格局产生深远影响，尤其对环保基础较差的高炉产能构成较大压力。

主要观点

• 环保限产常态化：随着环保政策的持续收紧，钢铁行业将面临更严格的环保要求，错峰生产将不再局限于采暖季，而是向全年化发展。
• 产能释放受限：非采暖季错峰生产将减少生铁产量约668.74～738.55万吨，占2017年全国生铁产量的1.04%～1.04%。若“2+26”城市全面执行，则产量缺口扩大至1355.75～1497.29万吨，占全国生铁产量的1.91%～2.11%。
• 供给格局变化：全国其他高炉产能利用率将有所提升，以弥补唐山限产带来的产量缺口，从而推动供给逐步钝化。
• 环保成本增加：环保基础较差的钢铁企业面临较高的环保投资与运行成本，部分企业可能直接退出市场，或进行环保改造、产能置换。
• 产能置换路径：部分企业通过减量置换或等量置换方式，将落后产能替换为高效率、环保型设备，如电弧炉，以推动行业结构升级。

关键信息

一、产量影响

• 唐山非采暖季限产：减少生铁产量668.74～738.55万吨，占2017年全国生铁产量的1.04%～1.04%。非限产产能需提高产能利用率1.13～1.25个百分点，以弥补缺口。
• “2+19”城市非采暖季限产：减少生铁产量1355.75～1497.29万吨，占2017年全国生铁产量的1.91%～2.11%。非限产产能需提高产能利用率2.33～2.58个百分点，以弥补缺口。
• 电炉产能补充：电炉投产、复产或扩产可进一步缓解产量缺口，使非限产产能利用率提升幅度小于测算值。

二、高炉产能影响

• 环保基础差的高炉：可能因环保限产和环保标准提升而转化为“无效”产能，进而退出市场或进行环保改造。
• 直接退出市场：违规建设的有效容积1000立方米以下的高炉、公称容量100吨以下的转炉、公称容量70吨以下的电弧炉，将在2021年前退出市场。
• 环保改造与新建：环保改造吨钢投资为26元，新建环保设备吨钢投资为55～67元，投资周期为4～6个月。环保成本将显著增加，部分企业难以承受而退出。
• 产能置换：首钢京唐钢铁二期一步和唐山东海钢铁集团有限公司将通过1.25:1的比例置换高炉产能，分别增加439万吨和113万吨。整体产能置换将导致总产能缩减，推动供给结构优化。

三、投资建议

• 短期影响：唐山非采暖季限产尚未构成供需格局的强脉冲。
• 长期逻辑：若错峰生产全年化向全国推广，将强化供需格局的脉冲效应，可能带来产量净收缩，从而改善供需关系。
• 关注供给钝化：环保限产和产能置换将推动钢铁行业供给逐步从弹性向刚性转变，关注其对钢铁板块相对大盘超额收益率的影响。
• 环保行业机会：环保投资需求上升，推动环保设备市场增长，利好钢铁及工业环保行业。

风险提示

• 错峰生产方案执行效果不及预期。
• 供给侧改革进程低于预期。

图表索引

• 图1：2017年1-12月唐山市生铁产量及高炉产能利用率。
• 图2：我国电炉法占粗钢百分比远低于世界水平，且长期处于下降态势。
• 图3：1954-2016年日本钢铁行业粗钢产量增速、行业销售利润率与产能指数的演变过程。

表格索引

• 表1：唐山市2018年非采暖季错峰生产方案具体安排。
• 表2：唐山市2017-2018年采暖季错峰生产方案对污染绩效不同企业的限产比例。
• 表3：唐山市采暖季与非采暖季错峰生产原则对比。
• 表4：河北省钢铁行业违规项目备案范围及相关原则对比。
• 表5：小高炉的一代服役期一般在10年以内。
• 表6：环保落后的钢铁企业新建全套环保设备后吨钢环保成本增幅。
• 表7：新建和改造环保设备的年折旧计提费用。
• 表8：环保先进钢铁联合企业改造嫁接SCR脱硝设备后吨钢环保成本增幅。
• 表9：长、短流程炼钢流程吨钢排放污染物比较。
• 表10：陕西汉中钢铁集团有限公司建设项目产能置换方案。
• 表11：唐山市正进行的钢铁产能减量置换项目。
• 表12：钢铁厂工程项目对应的吨钢投资额。
• 表13：截至2018年3月，全国钢铁企业通过产能置换新建超3200万吨电弧炉产能。