20141202-山西证券-建材行业_周报-东北_新疆地区错峰生产_关注冀东水泥_16页_1mb

建材行业周报总结（2014.11.26-12.2）

核心内容概述

本周建材行业整体表现平稳，水泥和玻璃价格小幅波动，行业涨幅超过5%。水泥市场受错峰生产政策影响，部分区域价格下跌，而玻璃价格则略有上涨。行业库存有所上升，但整体仍处于可控范围。投资策略上，分析师建议关注京津冀一体化及区域水泥需求改善的公司，同时留意受益于原材料价格下降的个股。

主要观点

水泥价格走势

• 全国均价：本周全国水泥市场价格环比持平，成交均价为319元/吨。
• 上涨地区：安徽亳州低标号袋装水泥小幅上调10元/吨。
• 下跌地区：湖南常德、益阳、娄底等地水泥和熟料价格下调20-40元/吨，其中娄底下调幅度最大为60元/吨。
• 区域表现：
  • 华北：京津地区价格平稳，河北南部库存偏高，唐山发货量减少20%左右。
  • 华东：江浙沪闽赣地区价格平稳，皖北部分企业低标号水泥价格上调10元/吨，苏南地区库存明显上升。
  • 中南：价格稳中有落，受雨水天气影响，农村市场需求减少。
  • 西南：云南曲靖价格小幅上扬，昆明市场平稳，重庆合川部分企业价格下滑。
  • 西北：陕西、宁夏、青海等地价格平稳，但部分区域工程项目停工。

玻璃价格走势

• 全国均价：本周全国玻璃平均价格上涨3元/吨至1170元/吨。
• 地区表现：
  • 上涨地区：广州、上海、济南价格上涨11、9、4元/吨。
  • 下跌地区：北京、成都、沈阳价格分别下跌2、3、9元/吨。

关键信息

库存变化

• 水泥：全国平均库容比为70.67%，环比上升0.67个百分点，其中华东地区上升1.4个百分点，中南地区上升1个百分点。
• 玻璃：全国玻璃库存同比上升15.9%，停窑冷修率维持21.8%不变。

投资策略

• 行业表现：建材行业本周涨幅超过5%，子行业中水泥涨幅最大为6.67%，玻璃为3.4%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：耀皮玻璃（+22.22%）、金隅股份（+19.01%）、亚泰集团（+18.69%）、建研集团（+11.52%）、瑞泰科技（+9.80%）。
  • 跌幅较大：狮头股份（-7.84%）、金磊股份（-4.31%）、顾地科技（-2.36%）、国统股份（-1.33%）、青松建化（-1.09%）。
• 重点个股：
  • 金隅股份、冀东水泥、天山股份：受益于京津冀一体化规划及区域水泥整合。
  • 青松建化：新疆产能高峰已过，一带一路建设将刺激区域水泥需求。
  • 东方雨虹、北京利尔：分别受益于原油价格下降及海外业务拓展。

行业要闻

• 错峰生产政策：从12月1日起，东北和新疆地区同时实行水泥错峰减排，以减少熟料库存、稳定明年年初价格。
• 差别水价政策：山西七家淘汰类水泥企业从11月1日起执行差别水价政策，用水价格在现行水价基础上加三倍。
• 交通一体化规划：京津冀协同发展交通一体化规划即将公布，重点布局“两核三轴一带”。
• 企业并购：葛洲坝以5.98亿元收购湖北钟厦水泥，持股51%。
• 金刚玻璃复牌：金刚玻璃12月1日开市起复牌，此前其并购重组事项获得有条件通过。

结论与展望

整体来看，水泥市场受错峰生产、需求疲软及库存压力影响，价格表现平稳，但部分区域价格下跌明显。玻璃市场则因部分城市价格上涨而略有改善。分析师认为，受国家基建投资及房地产限购取消等政策影响，水泥行业在明年季度环比上有望向好，建议关注京津冀一体化受益的华北水泥股及区域需求改善的个股。