20220726-国信证券-非金属建材周报（22年第30周）_错峰生产执行到位_水泥出货环比改善_20页_2mb

非金属建材行业周报总结（22年第30周）

核心内容

水泥市场

• 需求改善：进入7月中下旬，水泥市场需求环比小幅改善，京津冀、华东和华南核心地区出货率提升3-5个百分点，但东北、华中、西南和西北地区跟进较慢。
• 价格走势：全国P.042.5高标水泥均价为415.5元/吨，环比下降0.88%，库容比为74.6%，环比下降0.4个百分点。华北、东北和中南地区价格回落，河南、陕西和宁夏等地价格推涨。
• 区域分析：
  • 华北：北京地区水泥价格平稳，天津、唐山地区价格下调10-30元/吨，河北地区价格下调10-20元/吨。
  • 东北：吉林、黑龙江水泥价格继续回落，辽宁地区价格保持稳定，东北三省水泥企业计划于7月25日起执行错峰生产30天。
  • 华东：江苏、浙江、山东地区部分企业价格趋强，苏北地区价格保持稳定。
  • 中南：广东珠三角地区水泥价格下调，广西低价水泥冲击市场，部分企业降价促销。
  • 西南：四川、德绵、广元地区水泥价格保持平稳，宜宾和泸州地区部分企业出货率较高。
  • 西北：甘肃、宁夏、陕西地区水泥价格小幅推涨，但整体仍偏弱。

玻璃市场

• 价格表现：本周玻璃现货价格环比下降2.04%，期货价格下跌6.94%。重点省份库存环比减少0.22%。
• 区域情况：
  • 华北：部分厂家价格松动，成交有所好转。
  • 华东：个别厂产销尚可，但受外围价格影响，部分厂价格下调。
  • 华中：成交一般，库存缓增。
  • 华南：价格承压下滑。
  • 西南：多数区域价格下调40元/吨。
  • 西北：价格稳中下调，成交偏淡。
• 市场动态：
  • 广西新福兴硅科技有限公司新增一条光伏玻璃生产线。
  • 宁夏金晶科技计划改产超白玻璃。
  • 黑龙江佳星玻璃计划冷修窑炉。
  • 推荐关注旗滨集团、南玻A。

其他建材

• 玻纤行业：无碱纱市场持续偏弱，价格进一步下探，电子纱价格基本稳定。
• 重点企业：
  • 中国巨石、中材科技：中长期看好行业产能高质量扩张，推荐做多。
  • 东方雨虹、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝：地产投资韧性犹存，建议逢低布局。
  • 大亚圣象、帝欧家居：公司动态包括战略合作、减持计划、董事会换届等。
  • 华新水泥：成功发行首单低碳转型挂钩公司债券，目标单位熟料碳排放降至829.63 kgCO₂/t。
  • 山东玻纤：2022年半年度业绩快报显示营收和净利润均同比增长。

主要观点

• 水泥需求改善：7月中下旬水泥市场需求环比改善，错峰生产执行到位促进价格修复。
• 玻璃市场承压：整体市场偏弱，部分区域价格下调，库存逐步消化。
• 政策支持：上半年“稳增长”政策持续加码，基建和地产政策维稳信号明确，行业有望触底回暖。
• 投资建议：推荐关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份；关注地产产业链复苏、风光电投资机会及新材料细分领域。
• 风险提示：项目落地低于预期、成本上涨超预期、疫情反复。

关键信息

• 水泥市场：
  • 全国水泥产量上半年均同比下降，其中东北地区降幅最大。
  • 错峰生产执行到位，有助于库存压力缓解和价格恢复。
  • 7月25日起，东北三省水泥企业将执行错峰生产30天。
• 玻璃市场：
  • 现货价格和期货价格均出现环比下降，库存逐步减少。
  • 重点区域如江苏、浙江、山东个别厂表现较好。
  • 建议关注科技升级和供给端变化。
• 其他建材：
  • 无碱纱市场疲软，电子纱价格稳定。
  • 玻纤行业有望进入高质量扩张阶段，推荐中国巨石、中材科技。
  • 地产投资韧性犹存，建议关注龙头企业如东方雨虹、坚朗五金等。

投资策略

• 短期策略：关注下游需求改善和供给端变化。
• 中长期策略：看好玻璃行业科技升级，以及玻纤行业的高质量扩张。
• 地产链机会：关注地产投资复苏及相关细分领域。
• 推荐企业：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、旗滨集团、南玻A、中国巨石、中材科技、东方雨虹、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝。

下周重大事项提醒

• 股东大会：多家公司（如中旗新材、万里石、开尔新材、金晶科技、旗滨集团等）将召开股东大会。
• 分红事项：开尔新材、志特新材等公司将进行分红股权登记和除权。
• 限售股份上市：龙泉股份限售股份将上市流通。

风险提示

• 项目落地低于预期。
• 成本上涨超预期。
• 疫情反复。

分析师信息

• 黄道立：0755-82130685，huangdl@guosen.com.cn，S0980511070003
• 陈颖：0755-81981825，chenying4@guosen.com.cn，S0980518090002
• 冯梦琪：0755-81982950，fengmq@guosen.com.cn，S0980521040002

附录

• 图表目录：
  • 图1-图32：包含建材板块与沪深300走势比较、行业涨跌幅、主要原材料价格走势等。
• 相关研究报告：
  • 《建材行业2022年中报业绩前瞻》
  • 《非金属建材周报（22年第29周）》
  • 《非金属建材行业2022年下半年投资专题》
  • 《非金属建材行业2022年7月投资策略》
  • 《非金属建材周报（22年第28周）》
• 免责声明：
  • 报告基于公开资料撰写，不保证完整性和准确性。
  • 报告仅供参考，不构成投资建议。

投资评级

• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出。
• 行业投资评级：超配、中性、低配。

重要声明

• 本报告由国信证券经济研究所整理，仅供客户使用。
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• 本报告基于合规渠道数据，结论独立、客观、公正。