20210424-格林期货-棉花期货周报_郑棉回升势头强劲_17页_1mb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于棉花期货市场的分析报告，主要围绕郑棉（郑州商品交易所棉花）和美棉（纽约商品交易所棉花）的走势、多空逻辑、行情预判及风险提示等方面进行分析。报告由研究员崔家悦撰写，提供了详细的联系方式与从业资格信息，强调了报告的独立性和客观性。

主要观点

1. 多空逻辑

• 利多因素：

  • 全球棉花供需形势偏多，消费和贸易量环比调增，期末库存下降。
  • 美棉主产区得州干旱影响种植，不利于新年度产量。
  • 国内棉花库存同比、环比均下降，显示市场供应紧张。
  • 国内棉花种植意愿下降，新年度产量预期下降，支撑价格上涨。

• 利空因素：

  • 美棉出口销售数据进一步减少，尽管整体销售仍保持高位。
  • 棉花基金净多持仓连续4周减少，市场多头情绪有所降温。
  • 郑商所棉花仓单在新年度开始后首度减少，但实盘量仍达96万吨，市场压力未完全缓解。

2. 行情预判

• 美棉和郑棉均突破60日均线，技术性压力变为支撑，后期期价有重新上涨的趋势。
• 美棉对郑棉的带动作用增强，市场情绪偏向乐观。
• 国内棉花现货销售旺盛，显示下游需求强劲，支撑期价。

3. 操作建议

• 建议适量跟多，若期价下破60日均线则应止损。

关键信息

2.1 国际市场分析

• USDA数据：
  • 全球2020/21年度棉花总产2461.2万吨，较上月调减6万吨，较上年度减少197.6万吨，减幅7.4%。
  • 全球消费量2565.8万吨，环比调增8.4万吨，较上年度增加324.7万吨，增幅14.5%。
  • 全球期末库存2034.9万吨，环比调减24.6万吨，较上年度减少107.7万吨，减幅5%。
  • 全球库存消费比79.31%，同比下降逾16个百分点。
  • 美国产量320.1万吨，出口量342.9万吨，期末库存84.9万吨。

2.2 国内市场分析

• 库存数据：

  • 3月底全国棉花周转库存总量约367.60万吨，环比下降38.33万吨。
  • 工业库存同样呈现季节性下降趋势。

• 种植进度：

  • 截至4月18日，全美植棉进度为11%，同比持平，较近5年平均领先2个百分点。
  • 得州植棉进度为16%，同比略慢，较近5年平均领先3个百分点。
  • 得州干旱天气影响棉花种植，存在与玉米、大豆争地现象，种植形势严峻。

2.3 期货市场动态

• 郑棉仓单：
  • 截至4月22日，郑棉注册仓单+有效预报24025张，较上周减少15张。
  • 实盘量仍达96万吨，市场压力未完全释放。

风险提示

• 国内储备棉政策：可能影响市场供需关系。
• 美棉播种及种植进度：受天气状况影响较大。
• 郑商所棉花仓单注册进度：需关注仓单变化对市场的影响。
• 中美贸易关系：可能对出口造成影响。
• 全球疫情及经济形势：可能影响棉花消费和贸易。
• 美元指数与人民币汇率：可能对棉花价格产生间接影响。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容不构成任何期货买卖的出价或询价。
• 投资者需自行判断，投资风险自担。
• 本报告反映分析师个人观点，不代表公司立场。