20210821-格林期货-棉花期货周报_郑棉冲高回落_短期步入回调阶段_18页_1mb

棉花市场分析总结

核心内容

本文档为一份关于棉花市场的分析报告，主要围绕郑棉与美棉的行情走势、多空逻辑及风险提示展开。报告指出，尽管近期棉花价格出现冲高回落，但整体仍保持上涨趋势，短期回调后可能进入整理阶段。

主要观点

1. 市场走势

• 美棉：上周继续上涨，但冲高后回落，整体仍维持上涨趋势。
• 郑棉：在创出三年高点后大幅回落，短期走势偏弱，技术面显示跌破20日均线，行情有转弱迹象。
• 总体判断：棉花长期上涨趋势保持良好，但短期回调幅度较大，反弹力度不强，走势偏弱整理的可能性较大。

2. 多空逻辑

利多因素

1. 国家储备棉轮出：

   • 自7月5日起，储备棉轮出累计成交331808.36吨，成交率100%。
   • 第七周上市资源4.67万吨，全部成交，平均成交价17879元/吨，较前一周上涨415元/吨。
   • 价格高位运行，对市场构成偏多影响。

2. 国内棉花进口量：

   • 7月进口量14万吨，环比减少17.6%，同比减少6.7%。
   • 累计进口量达168万吨，同比增加61.5%，为近五年新高。

3. 美棉出口与签约：

   • 美棉2020/21年度出口和签约保持高位，新年度前两周出口活跃。
   • 中国在美棉出口中占据重要地位，签约及装运量同比翻倍。

4. 美棉基金净多持仓增加：

   • 截至8月17日，ICE基金净多持仓增至103031手，较前一周增加8119手。

利空因素

1. 美元指数走强：

   • 美元指数创出新高，对商品期货构成压力，国际原油大幅下跌，间接影响棉花价格。

2. 美棉生长状况：

   • 美棉优良率67%，高于去年同期的45%，但结蕾率和吐絮率均低于去年同期。

3. 郑棉仓单压力：

   • 郑棉仓单数量仍较高，截至8月20日，注册仓单+有效预报为11519张，折合实盘44万吨，对期价构成一定压力。

关键信息

• 郑棉短期回调：郑棉期价在创出三年高点后出现大幅回落，短期走势偏弱整理。
• 操作建议：建议多单止盈后暂时观望，观察持仓结构变化。
• 风险提示：
  • 储备棉轮出的成交情况。
  • 国际原油期价的波动情况。
  • 国内及国际疫情的发展情况。

数据与图表

• 储备棉轮出成交率与价格走势。
• 棉花进口量的当月值与累计值。
• 美棉出口与签约数据。
• 基金净多持仓变化。
• 美棉生长状况及优良率数据。
• 郑棉仓单数量变化。

结论

综合来看，棉花市场短期内面临回调压力，但长期仍具备上涨动力。投资者需关注储备棉轮出情况、原油价格波动以及疫情发展等关键因素，谨慎操作，控制风险。