通信行业深度报告_布局成长行业龙头_迎接物联网和5G大时代

通信行业深度报告总结

核心内容

2017年下半年，通信行业处于高景气度，尤其在光通信、统一通信、物联网和5G领域，投资机会显著。随着“宽带中国”政策的推进，三大运营商加快了光纤入户的覆盖，同时数据流量的快速增长也带动了光模块市场的繁荣。统一通信作为企业通信技术的必然趋势，市场保持快速增长。NB-IoT商用建设预计下半年进入加速期，5G技术的推进也带来巨大的行业机遇。

主要观点

• 光通信行业：仍然保持高景气度，光模块市场需求持续增长，尤其在数据中心和5G建设中。100G光模块已成主流，未来几年，200G和400G模块将逐步实现规模发货。
• 统一通信行业：市场规模预计在2019年达到351亿美元，年均复合增长率达15.2%。UC终端解决方案市场规模预计2019年达到100亿美元，增长迅速。
• 物联网和5G：NB-IoT商用建设加速，预计在2017年下半年进入加速期。5G技术将带来射频器件、滤波器、毫米波等技术的变革，中国厂商在5G标准制定中话语权增强，有望迎来发展大机遇。
• 投资建议：重点推荐光通信行业龙头“中际装备”，统一通信领域“亿联网络”，物联网领域“宜通世纪”，5G领域“中兴通讯”和“通宇通讯”。

关键信息

行业概况

• 行业数据：截至2017年6月30日，通信行业市盈率（TTM）为56.5X，通信运营、通信设备市盈率分别为299.87X、47.57X。
• 市场表现：2017年1月到6月，通信行业整体下跌5.48%，跑输沪深300指数（10.78%）和中小板指数（7.33%），但跑赢创业板指数（-11.93%）。
• 行业增速：2017年第一季度，通信行业整体收入增长17.56%，净利润增长20.26%。

光通信行业

• 市场增长：全球光模块市场规模预计从2015年的46.2亿美元增长到2020年的71亿美元，年均增长8.6%。
• 技术趋势：光通信行业向高速率（如100G、400G）和高集成化发展，100G光模块已出现供不应求。
• 市场格局：全球光模块市场由美日企业主导，国内厂商主要集中在中低端领域，但正在积极向高端市场突破。

统一通信行业

• 市场增长：全球统一通信市场规模预计在2019年达到351亿美元，年均复合增长率达15.2%。
• 终端市场：全球UC终端解决方案市场规模预计在2019年达到100亿美元，年均复合增长率达11.8%。
• 市场结构：SIP电话终端市场增长显著，预计2019年全球市场规模达14.5亿美元，中国UC终端解决方案市场预计2019年达15亿美元。

物联网和5G行业

• NB-IoT：工信部要求到2020年建成150万个NB-IoT基站，三大运营商积极布局，NB-IoT商用预计下半年加速。
• 5G投资：预计5G投资规模将比4G增加60%~80%，相关产业如射频器件、滤波器、光模块将受益。
• 技术突破：华为主推的Polar码成为5G控制信道编码方案，标志着中国在5G标准制定中的话语权提升。

重点公司主要财务数据

行业投资策略

• 重点推荐：光通信、统一通信、物联网、5G。
• 具体推荐：
  • 光通信：中际装备
  • 统一通信：亿联网络
  • 物联网：宜通世纪
  • 5G：中兴通讯、通宇通讯

风险提示

• 市场竞争加剧，可能导致毛利率下降。
• 物联网和5G技术进展可能低于预期。

行业发展趋势

• 光通信：随着数据中心和5G的发展，光模块市场将持续增长，高端光模块需求激增。
• 统一通信：托管式系统逐渐取代自建式系统，市场结构发生变化，行业增长空间广阔。
• NB-IoT：商用加速，芯片和模组量产，推动物联网发展。
• 5G：技术标准逐步落地，射频器件、滤波器、毫米波等核心技术需求增长，中国厂商有望在5G时代占据优势。

总结

2017年下半年，通信行业迎来重要发展机遇，特别是在光通信、统一通信、物联网和5G领域。随着政策支持和技术进步，行业增长动力强劲，建议投资者关注相关龙头企业，把握行业红利。同时，行业面临市场竞争加剧和技术进展不确定等风险，需谨慎评估。