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兴业期货早会通报总结（2022-09-22）

核心内容概述

兴业期货2022年9月22日早会通报指出，当前市场整体处于弱势状态，金融期货与商品期货均面临较大压力。海外宏观环境持续恶化，美联储加息预期增强，美元强势周期延续，对A股及大宗商品形成压制。国内经济基本面疲软，政策效果尚未显现，市场信心不足，整体处于震荡偏弱格局。

主要观点

金融期货

• 股指：市场整体弱势特征强化，缺乏明确的看涨预期，沪深300指数表现相对较弱。
• 操作建议：继续持有卖看涨期权头寸，特别是沪深300指数的卖2210合约。
• 风险因素：美联储加息节奏加快、国内地产下行周期、政策效果待验证。

商品期货

• 甲醇：港口库存大幅减少，现货价格内地下跌但沿海上涨，市场成交好转，四季度上涨预期增强。

• 操作建议：继续持有MA301多单。

• 风险因素：欧洲局势、原油价格波动。

• 有色金属（铜、铝）：受强势美元压制，需求端疲软，供给端存在不确定性，价格延续弱势。

• 操作建议：沪铜、沪铝继续持有空头头寸。

• 风险因素：海外加息节奏、国内地产政策效果、供给端变动。

• 钢矿：螺纹钢与热卷短期存在成本支撑，但需求改善有限，中长期承压。

• 操作建议：螺纹钢建议买I2301-卖RB2301套利组合，铁矿石关注80美金成本支撑。

• 风险因素：终端需求改善不确定性、限产政策执行情况。

• 煤炭产业链：焦炭需求端受铁水产量回升支撑，但下游抵触心态增强，价格震荡。

• 操作建议：焦煤关注进口通关进程，焦炭关注提涨是否落地。

• 风险因素：限产政策执行、终端需求变化。

• 纯碱：供需矛盾不显，但浮法玻璃冷修风险持续，对纯碱需求形成压制。

• 操作建议：纯碱单边建议观望，玻璃与纯碱价差走扩可继续持有套利策略。

• 风险因素：玻璃冷修规模、地产竣工改善。

• 原油：宏观与地缘风险压制油价，长期价格中枢下行趋势不变。

• 操作建议：暂无明确操作建议，建议观望。

• 风险因素：美联储加息节奏、地缘政治局势、库存变化。

• 聚酯：成本端下行，终端需求疲软，聚酯产品震荡偏弱。

• 操作建议：关注L-PP价差收窄机会。

• 风险因素：终端需求回暖持续性、库存压力。

• 橡胶：供应端持续增加，需求端疲软，基差高位压制上行空间。

• 操作建议：继续持有空头头寸。

• 风险因素：终端需求改善、供给端变化。

• 棕榈油：供给端持续宽松，需求端未改善，价格弱势难改。

• 操作建议：建议观望。

• 风险因素：印尼出口政策、国内疫情及季节性因素。

关键信息汇总

金融期货

• 股指：沪深300指数弱势，卖看涨期权头寸可继续持有。
• 市场表现：A股整体弱势，成交缩量，北向资金净流出。
• 消息面：美联储加息75BP，美元指数创新高，海外宏观环境偏空。

商品期货

• 甲醇：港口库存降至年内最低，建议多单持有。
• 铜：受美元压制和需求疲软影响，沪铜延续弱势。
• 铝：供给端存在不确定性，需求疲弱，铝价延续弱势。
• 钢矿：螺纹钢短期成本支撑，铁矿石关注80美金成本支撑。
• 煤炭：焦煤供应偏紧，焦炭提涨预期增强但下游抵触。
• 纯碱：供需矛盾不显，但浮法玻璃冷修风险压制需求。
• 原油：利空因素主导，长期价格中枢下行。
• 聚酯：成本端下行，终端需求疲软，产品震荡偏弱。
• 橡胶：供应增加，需求疲软，基差高位压制上行。
• 棕榈油：供给宽松，需求未改善，价格弱势延续。

操作建议总结

风险提示

• 宏观风险：美联储加息节奏加快，美元强势周期持续，压制风险资产。
• 地缘政治风险：俄乌冲突、欧洲局势紧张，影响市场情绪。
• 需求端风险：地产下行周期难以逆转，终端需求改善存在不确定性。
• 供给端风险：部分行业供给端存在不确定性，如有色金属、煤炭等。

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