银行业融资追踪第八期：同业存单发行利率上行明显-20200614-广发证券-29页_1mb

报告摘要

本期报告聚焦于2020年6月6日至6月12日期间银行行业的融资动态，重点分析同业存单、商业银行债券与资本工具以及可转债的发行情况与市场表现。

同业存单发行情况：
- 本期累计发行658笔，总发行额为3,331亿元，日均发行额达666亿元，显著高于上期的195亿元。
- AA+级以下银行发行额减少，日均发行额为18亿元，较上期略有下降。
- 整体募集成功率为82.2%，较上期的60.4%有所上升；AA+级以下募集成功率为30.6%，较上期的42.9%下降。
- 整体发行利率为2.35%，高于上期的2.06%；AA+级以下发行利率为2.60%，高于上期的2.49%。
- 存量同业存单付息成本率为2.84%，略低于上期的2.87%。
- 本期到期存单规模为3,140亿元，预计下期到期规模为4,276亿元。
商业银行债券与资本工具：
- 本期发行了1笔20亿元的二级资本债和1笔7亿元的永续债，无普通债发行。
- 各期限信用利差普遍回升，1个月、1年和5年期利差上升明显。
- 本期无普通债和资本工具到期，下期预计有24亿元资本工具到期。
商业银行可转债：
- 可转债平均转股溢价率回升至33.39%，纯债溢价率下降至8.50%。
- 正股价格普遍回落，但可转债表现相对较好。
- 估值方面，8只可转债的转股溢价率均处于历史90分位数以下，苏农转债的转股溢价率对均值的偏离度高达136.9%。

总量情况：
- 截至2020年6月12日，银行同业存单存量规模为99,883亿元。
- AA+级以下银行同业存单余额较月初减少1,923亿元。
- 商业银行债券和资本工具存量规模分别为21,479亿元和29,409亿元。
发行与利率：
- 本期实际总发行额为3,331亿元，日均发行额为666亿元。
- AA+级以下银行日均发行额为18亿元。
- 发行利率：整体2.35%，AA+级以下2.60%。
- 存量利率：整体2.84%。
到期情况：
- 本期到期存单规模为3,140亿元，预计下期到期规模为4,276亿元。

股票简称	股票代码	货币	最新收盘价	最近报告日期	评级	合理价值(元/股)	EPS(元)	PE(x)	PB(x)	ROE(%)
工商银行	601398.SH	CNY	5.22	2020/4/29	买入	6.82	0.90	5.80	0.69	12.39
建设银行	601939.SH	CNY	6.38	2020/4/29	增持	8.26	1.09	5.85	0.69	12.44
农业银行	601288.SH	CNY	3.38	2020/4/29	买入	4.35	0.62	5.45	0.62	11.79
中国银行	601988.SH	CNY	3.48	2020/5/1	买入	4.28	0.63	5.52	0.57	10.82
邮储银行	601658.SH	CNY	4.70	2020/4/29	买入	6.33	0.76	6.18	0.74	12.65
交通银行	601328.SH	CNY	5.10	2020/4/30	买入	8.06	1.03	4.95	0.51	10.57
招商银行	600036.SH	CNY	34.50	2020/4/30	买入	41.35	4.11	8.39	1.34	16.85
中信银行	601998.SH	CNY	5.04	2020/4/24	买入	7.91	1.00	5.04	0.51	10.60
浦发银行	600000.SH	CNY	10.55	2020/4/26	买入	12.75	2.03	5.20	0.58	11.62
兴业银行	601166.SH	CNY	15.97	2020/4/29	买入	23.40	3.23	4.94	0.61	13.07
光大银行	601818.SH	CNY	3.75	2020/4/29	买入	5.90	0.75	5.00	0.57	11.88
平安银行	000001.SZ	CNY	12.99	2020/4/21	买入	15.57	1.63	7.97	0.83	11.01
北京银行	601169.SH	CNY	4.91	2020/4/29	买入	5.82	1.02	4.81	0.51	10.94
上海银行	601229.SH	CNY	8.28	2020/4/27	买入	10.97	1.50	5.52	0.68	12.93
宁波银行	002142.SZ	CNY	26.29	2020/4/26	买入	31.49	2.92	9.00	1.42	17.35
南京银行	601009.SH	CNY	7.73	2020/4/30	买入	11.42	1.65	4.68	0.74	16.96
杭州银行	600926.SH	CNY	8.91	2020/4/30	买入	10.03	1.50	5.94	0.78	13.86
常熟银行	601128.SH	CNY	7.32	2020/4/23	买入	8.79	0.74	9.89	1.08	11.37