深度报告-20240906-华安证券-杰瑞股份-002353.SZ-受益于油气资本开支扩张_压裂设备大有可为_39页_3mb

杰瑞股份投资分析报告总结

杰瑞股份成立于1999年，是一家专注油气装备与新能源领域的创新驱动型企业，目前业务涵盖油气装备制造及技术服务、维修改造及配件销售、环保工程和新能源四大板块。2023年公司营业收入达13912亿元，其中油气装备制造及技术服务收入占比84.5%，设备毛利率稳定在35%左右，展现出显著的业务增长和盈利能力。

全球油气行业资本开支持续扩张，2023年全球油服市场规模达3280亿美元，同比增幅124%。页岩油气开发推动了压裂设备需求，尤其电驱压裂技术因高效率、低噪音和环保优势，成为行业新趋势。杰瑞股份凭借自主研发的8000型电驱压裂橇和涡轮驱动设备，占据全球市场的技术高地，并成功中标中石油电驱压裂设备集中采购项目，订单结构持续改善，2023年新增订单同比增长96.6%。

新能源业务方面，公司布局锂电池负极材料和回收利用领域，掌握核心技术，2023年负极材料一期项目已投产，预计未来市场空间将进一步扩大。结合“双碳”政策，杰瑞股份在电驱压裂和锂电池回收领域的双主业战略协同效应显著。

基于行业高景气和公司技术优势，预测2024-2026年营业收入分别为15355亿元、17082亿元、19151亿元，归母净利润分别为2771亿元、3242亿元、3829亿元。当前PE为10-9-7倍，维持“增持”评级。主要风险包括技术研发不及预期、下游需求波动及油价波动等。

杰瑞股份凭借技术领先和全球布局，有望受益于油气和新能源行业的双重增长，长期发展潜力显著。