20230424-国元证券-杰瑞股份-002353.SZ-杰瑞股份2022年度报告点评_行业景气上行_业绩再创新高_3页_1mb

杰瑞股份2022年度报告总结

核心内容概述

杰瑞股份在2022年实现了显著的业绩增长，营收和净利润均创下新高，展现出强劲的市场表现和盈利能力。公司全年营收达到114.09亿元，同比增长30%；归母净利润为22.45亿元，同比增长41.54%；扣非归母净利润为21.26亿元，同比增长43.78%。第四季度营收和净利润分别增长32.28%和70.38%，显示出公司业务的持续高增长态势。

主要观点

行业景气度提升

2022年，国际油价因地缘政治和OPEC+减产等因素维持高位震荡，推动了油气设备及服务行业的景气度提升。杰瑞股份在这一背景下，各业务板块均实现增长，尤其是环保设备板块，受益于子公司杰瑞环境科技推出的新产品系列，销售量增长迅速。

业务板块表现

• 油气装备制造及技术服务：营收91.31亿元，同比增长29.41%。
• 维修改造及配件销售：营收16.32亿元，同比增长33.04%。
• 环保工程服务：营收6.12亿元，同比增长32.02%。
• 钻完井/油气工程/环保设备：净利润均首次突破亿元大关，显示出公司在这些领域的强劲增长。

盈利能力稳健

尽管毛利率同比下降1.62个百分点，但公司通过有效控制期间费用，保持了良好的盈利能力。2022年公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别下降0.78、0.53和2.64个百分点，净利率同比提升1.60个百分点，达到19.68%。

海外市场拓展

公司持续加大海外市场投入，2022年海外营收同比增长67.33%，占比达到35.58%。预计2023年海外市场将继续保持高增长，推动公司整体业绩提升。

关键信息

财务预测

盈利能力指标

• 毛利率：33.23%，同比下降1.62个百分点。
• 净利率：19.68%，同比提升1.60个百分点。
• ROE：13.00%，预计2023-2025年将逐步提升至14.25%。

研发投入与创新

公司2022年研发投入同比增长5.98%，在高端装备、新材料和环保设备等领域取得突破性进展，为未来业务增长奠定基础。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 原油天然气价格波动加剧风险
• 汇率波动风险

投资建议

公司作为油气田设备和技术工程服务领域的领先企业，在高行业景气度和海外战略推进的背景下，展现出良好的发展潜力。我们维持“买入”评级，认为公司未来三年有望实现持续增长。

总结

杰瑞股份在2022年表现出色，业绩再创新高，受益于国际油价高位震荡和各业务板块的全面开花。公司通过有效的费用控制和研发投入，保持了稳健的盈利能力。海外市场持续放量，预计未来三年仍将保持高增长态势。我们看好公司中长期发展，维持“买入”评级。