20150629-中泰证券-医药生物行业周报_反弹行情中均衡配置_中报考验下攻守兼备_16页_629kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告分析了医药生物行业的市场走势、投资策略及重点公司表现，提出在市场调整与中报业绩考验下，应采取“均衡配置，攻守兼备”的投资策略，关注成长确定性高、低估值的个股。

主要观点

市场表现

• 医药板块在2015年年初至当前的绝对收益率为68.0%，跑赢沪深300约45.3个百分点。
• 本周医药板块下跌9.2%，子板块普遍下跌。
• 当前医药板块估值为58倍PE，高于历史平均水平（36倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为38%。

投资策略

• 市场流动性宽松，急跌阶段结束，建议在锁紧前期利润的基础上把握反弹行情。
• 均衡配置策略：关注成长确定性高及低估值的个股，同时考虑创新变革、转型升级、业绩拐点、产业链拓展、新模式探索等投资主线。

重点公司建议

• 转型升级：金城医药、京新药业、以岭药业。
• 业绩拐点：信立泰、康缘药业，具有基本面稳健、创新中药为主、探索新领域和新模式的潜力。
• 产业链拓展与新模式探索：迪安诊断、凯利泰、维力医疗、银河投资、双鹭药业、润达医疗，关注其在IVD流通服务、多领域并购、大数据应用等方面的表现。
• 低估值业绩稳健：上海凯宝，通过内生增长和外延并购实现长期稳健发展。

关键信息

行业热点

• 商务部发布的《2014年药品流通行业运行统计分析报告》指出，药品流通行业市场规模稳步增长，结构调整取得积极进展。
• 2014年药品流通行业销售总额为15021亿元，同比增长15.2%，增速较上年下降1.5个百分点。

个股表现

• 本周涨幅前15位公司：国药股份、鱼跃医疗、济川药业、片仔癀、江苏吴中等。
• 本周跌幅前15位公司：博晖创新、福安药业、九芝堂、戴维医疗、宝莱特等。

资金流动

• 资金净流入前15位公司：鱼跃医疗、九洲药业、现代制药、东富龙等。
• 资金净流出前15位公司：康美药业、中新药业、中国医药等。

中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数微幅下跌。
• 福建太子参价格下跌至45元/公斤，其他中药材如云南三七、山东丹参、山东东阿胶块、东北人参、河南金银花等价格保持稳定。

长期投资观点

主线一：具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业

• 推荐公司：天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆药集团。
• 这些公司在创新中药、生物药及创新商业模式方面有较大发展潜力。

主线二：诊疗方式变革、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域

• 推荐领域：基因测序、细胞治疗、单克隆抗体、可穿戴医疗设备、移动医疗、互联网电商、医疗服务类个股。
• 相关标的：达安基因、迪安诊断、双鹭药业、香雪制药、九安医疗、宝莱特、蓝帆医疗、三诺生物、九州通等。

风险提示

• 政策风险：行业处于招标政策密集扰动期，分级诊疗、医生多点执业、远程医疗等政策的放开存在不确定性。
• 药品质量问题：药品的安全质量问题是持续关注的重点。

附录信息

• 本期齐鲁医药小组研究报告汇总及上市公司重要公告汇总。
• 齐鲁主要覆盖公司及估值一览，包括化学制剂、生物制药、中药类及医疗器械类公司。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

重要声明

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