20160515-中泰证券-医药生物行业周报_看好业绩稳定白马股以及攻守兼备的血制品企业_15页_623kb

医药生物行业周报总结

核心内容概览

本报告为2016年5月15日发布的医药生物行业周报，主要内容包括行业市场走势、重点公司表现、投资观点及风险提示。整体聚焦于医药板块的结构性投资机会，同时强调政策变化和市场波动对行业的影响。

主要观点

1. 投资建议

• 短期配置：在医药板块整体下跌、市场风险偏好降低的背景下，建议配置业绩稳定的防御性白马股（如恒瑞医药、华海药业）以及成长性确定的血制品企业（如华兰生物）。
• 中长期关注：建议关注两条主线：
  • 传统制药企业：具有品种优势、销售优势及资源整合能力的公司，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等。
  • 创新与转型机会：包括基因测序、细胞治疗、可穿戴医疗设备、移动医疗、互联网电商及民营资本进入医疗服务领域的投资机会。

2. 行业表现

• 医药板块自2015年初至今的绝对收益率为21.9%，显著跑赢沪深300指数（-13.0%）。
• 本周医药板块整体下跌2.6%，其中医疗器械子板块跌幅达5.24%。
• 当前医药板块估值为37倍PE，高于历史平均水平，相对于全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在18%。

3. 重点公司分析

• 信立泰：2014年EPS为1.59元，2015年预计EPS为2.05元，2016年预计EPS为2.61元，PE从16.21倍降至9.87倍，评级为买入。
• 京新药业：2014年EPS为0.37元，2015年预计EPS为0.56元，2016年预计EPS为0.77元，PE从66.43倍降至31.92倍，评级为买入。
• 金城医药：2014年EPS为0.86元，2015年预计EPS为1.32元，2016年预计EPS为1.84元，PE从28.91倍降至13.51倍，评级为买入。
• 康缘药业：2014年EPS为0.62元，2015年预计EPS为0.78元，2016年预计EPS为1.09元，PE从27.63倍降至22.60倍，评级为买入。
• 人福医药：2014年EPS为0.85元，2015年预计EPS为1.30元，2016年预计EPS为1.61元，PE从18.25倍降至11.93倍，评级为买入。

4. 行业热点聚焦

• 药包材与药用辅料关联审评审批：根据CFDA公告，药包材和药用辅料将与药品注册申请一并审评审批，简化审批流程，强化质量管理。
• 政策影响：医药行业处于招标政策密集期，政策不确定性可能影响行业走势。

关键信息

1. 市场表现

• 医药板块自2015年初至今跑赢沪深300约34.9个百分点。
• 本周医药板块下跌2.6%，医疗器械跌幅最大（5.24%）。

2. 个股表现

• 涨幅前五：华海药业（10.62%）、四环生物（10.24%）、北大医药（7.24%）、双鹭药业（7.00%）、白云山（6.97%）。
• 跌幅前五：诚志股份（-14.88%）、青海明胶（-13.24%）、钱江生化（-12.87%）、交大昂立（-11.91%）、永安药业（-11.67%）。

3. 中药材价格

• 成都中药材价格指数微幅上升，反映市场对中药材的需求略有增加。

4. 风险提示

• 政策风险：招标政策密集扰动、分级诊疗、医生多点执业等政策的不确定性。
• 药品质量风险：药品安全质量问题对行业发展的潜在影响。

附录重点

1. 重要公告汇总

• 业绩增长：珍宝岛2015年净利润增长22.63%，理邦仪器更正年报信息。
• 定增与投资：多家公司发布定增方案，如百洋股份收购华太药业、蓝帆医疗投资设立公司等。
• 权益分派：部分公司发布现金分红或转增股本公告，如蓝帆医疗每10股派4元并转增10股。
• 停复牌：部分公司继续停牌，如汉鼎股份、精华制药、美年健康等。

2. 主要覆盖公司估值

• 化学制剂及生物制药类：如信立泰、京新药业、金城医药、康缘药业、人福医药等，PE值整体下降，部分公司评级为买入。
• 中药类：如红日药业、众生药业、东阿阿胶、云南白药等，PE值有所波动，部分公司评级为买入或增持。
• 医疗器械及医疗服务类：如三诺生物、凯利泰、迪安诊断、东富龙等，部分公司PE值较高，如凯利泰为254.64倍，评级为增持或买入。

总结

本报告指出，医药生物行业在政策与市场双重影响下，存在结构性投资机会。建议投资者关注业绩稳定、具备核心竞争力的白马股以及成长性明确的血制品企业。同时，随着药包材和药用辅料与药品关联审评审批制度的实施，行业将迎来更严格的监管，对产品质量提出更高要求。此外，医疗器械板块受市场波动影响较大，需谨慎对待。整体来看，医药板块估值合理，具备长期投资价值。