20150920-中泰证券-医药生物行业周报_板块攻守兼备_以_新_为主线均衡配置价值成长_16页_693kb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

本报告为齐鲁证券医药生物小组发布的2015年9月20日行业周报，主要分析了医药生物行业的市场表现、投资观点、重点公司状况以及政策变化等内容，为投资者提供参考。

主要观点

投资策略

• 短期策略：建议以低估值 + 高成长 + 创新性三条主线均衡配置价值成长性个股。
• 重点关注：
  • IVD行业细分领域龙头及模式创新企业：如润达医疗、科华生物、三诺生物等。
  • 基本面稳健、具有安全边际的创新型药企及CRO领先企业：如恒瑞医药、华海药业、泰格医药、博济医药等。
  • 低估值、有业绩、拐点型企业：如信立泰、康缘药业、人福医药等。

长期投资观点

• 传统制药行业增速趋缓，需精选个股进行长期配置。
• 诊疗方式变革：如基因测序、细胞治疗、单克隆抗体等，将推动行业变革。
• 大数据与互联网应用：可穿戴医疗设备、移动医疗、互联网电商等带来新的商业模式创新。
• 民营资本进入医疗服务领域：如血透连锁业务，为行业带来投资机会。

关键信息

市场表现

• 医药板块：2015年年初至今绝对收益率为22.9%，同期沪深300为**-8.0%，医药板块跑赢沪深300约30.9个百分点**。
• 本周医药板块：下跌4.7%，其中中药板块跌幅最大，达6.43%。
• 估值情况：以TTM整体法计算，当前医药板块估值为40倍PE，高于历史平均水平（37倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为43%。

行业热点

• 药品采购预算限制：江苏省卫生计生委发布的《2015年江苏省药品集中采购实施方案》要求医疗机构药品采购预算不高于医院业务支出的25% - 30%，旨在控制“滥用药”现象，同时推动药品使用规范化。
• 政策导向：强调规范创新是行业穿越招标寒冬期的重要策略。

风险提示

• 政策扰动：2015年招标政策密集，政策不确定性较高。
• 药品质量问题：药品的安全性是选择和跟踪上市公司的关键因素之一。

重点公司基本状况

板块回顾与分析

板块收益

• 医药板块：2015年年初至今绝对收益率为22.9%，显著优于沪深300。
• 本周跌幅：医药板块整体下跌4.7%，中药板块跌幅最大，达6.43%。

板块估值

• 医药板块估值：以TTM整体法计算为40倍PE，高于历史平均水平。
• 溢价率：相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在43%。

个股表现

一周涨幅前15位公司

一周跌幅前15位公司

中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数：基本持平，未出现显著波动。

附录

本期研究报告汇总

• 润达医疗：上调至“买入”评级，因其在IVD领域布局迅速，具备渠道与资源优势。
• 其他公司：如信邦制药、宝莱特、中国医药、新和成等均有重要公告，涉及高管变动、股权质押、增减持、利润分配等内容。

上市公司重要公告

• 高管变动：包括舒泰神、宝莱特、中国医药、新和成等公司发布高管变动公告。
• 股权质押：如贵州百灵、康美药业、广生堂等公司进行股权质押。
• 增减持：如信邦制药、健康元、哈药股份等公司有增持或减持行为。
• 利润分配：如瑞康医疗、中恒集团等公司发布利润分配方案。

齐鲁主要覆盖公司及估值一览

医疗器械及医疗服务类

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在**-5% - +5%**。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。