20250815-国联期货-玉米及玉米淀粉周报_市场走货低迷_新作逢高做空_39页_1mb

当前玉米市场整体呈现走货低迷态势。价格方面，连盘玉米主力合约下跌，现货跌势放缓，但总体弱于前期。供应端，早熟玉米开始上市，政策粮投放补充市场，但小麦在饲用领域替代玉米，尤其华北地区小麦优势明显。需求端，下游企业采购积极性不高，饲料企业和深加工企业维持安全库存，玉米消耗量环比下降。新季玉米产量预计增加，预计2025年产量达26644万吨，同比增10.6%，集港成本约2100元/吨以下，加上国际供应宽松预期，价格中枢将持续下移，建议逢高出货或做空期货合约如C2511和C2601。需求方面，饲料产量略有调整，玉米用量占比下降，反映小麦替代规模扩大。全球玉米供给增加，美国产量预期创历史新高，中国进口玉米大幅减少，减幅达92.2%，支撑国内价格。政策因素包括地租成本下降、种植面积稳定，以及国家托市收购机制维持，但库存去化缓慢。总体来看，玉米市场供需平衡偏紧，短期价格弱势运行，但长期受产量和进口影响，波动风险较低。投资者需关注产区天气和政策变化。

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