20231019-浦银国际证券-快手-W-01024.HK-预计三季度业绩稳健_电商业务或保持强劲增长_5页_804kb

浦银国际研究财务模型更新：快手科技（1024HK）

核心观点

• 浦银国际维持快手科技“买入”评级，目标价80港元（较当前股价56.8港元有约41%潜在升幅）。
• 三季度业绩稳健预计。
• 电商生态建设及利润改善持续。

业绩预期

• 预计三季度收入同比增长20%。
• 调整后净利润上调至27亿元（人民币），净利率97%。
• 广告收入预计同比增长26%。
• 电商业务GMV预计同比增长30%，收入增速将更高（约35%）。

电商与直播业务

• 电商生态持续完善，买家数增长，GMV增长预期达标。
• 达人分销、流量扶持（双十一活动）提供额外增量。
• 直播带货行业监管未变，风险可控。

风险因素

• 用户增长不及预期。
• 利润改善不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 腾讯潜在减持风险虽暂低但仍需关注。

财务模型关键数据

• FY19-FY24：营业收入从81,082百万增至129,080百万，经营利润从(27,700)百万增至8,390百万，调整后净利润从(18,848)百万增至12,207百万。
• 成本控制优秀，净利率提升至97%。

股价与评级

• 当前股价56.8港元，目标价80港元。
• 相对于行业指数表现平移趋势，维持“买入”评级。

分析师

• 赵丹 构成全文的总结内容 等等