20161215-广发证券-机械设备3C自动化深度报告（三）：从LCD到OLED：变化的红利，设备的机遇_44页_2mb

3C自动化深度报告（三）总结

核心内容概述

本报告聚焦于消费电子行业从LCD到OLED的转变，分析这一变化对3C自动化设备行业带来的机遇。报告指出，随着终端用户对显示屏轻薄化、高显示效果的需求增加，OLED技术正在成为主流，推动了面板厂商对LTPS和AMOLED的布局。OLED与LCD在制造工艺上存在差异，如取消CF基板和背光模组，使用蒸镀封装工艺等，这为自动化设备带来了新的需求和市场机会。同时，报告强调国产设备企业在后段模组设备领域具备突破潜力，并推荐了多个具备核心技术能力的设备企业。

主要观点

1. 终端变化推动显示技术革新

   • 终端用户对显示屏的轻薄化、高显示效果需求推动了从LCD向OLED的转变。
   • OLED因自发光、高对比度、低功耗、宽色域等优势，在智能手机、可穿戴设备、VR设备等领域迅速发展。
   • 面板厂商加大OLED投资布局，尤其是三星、京东方、天马等企业。

2. 工艺变化带来设备需求调整

   • OLED与LCD在阵列、成盒、模组组装工序上存在显著差异，如减少CF基板、取消背光模组、使用新型贴合胶等。
   • OLED的产线设备通用性强，易于改造升级，对设备厂商提出了更高的技术要求。

3. 设备机遇显现

   • OLED投资加快，推动了设备采购需求，尤其是后段模组设备。
   • 国产设备企业在贴合、邦定、检测等环节具备突破机会，部分企业如鑫三力、联得装备、集银科技、深科达等已取得一定市场份额。

4. 海外企业启示

   • 海外企业如Canon-Tokki、JUSUNG ENGINEERING在AMOLED蒸镀和封装设备上占据主导地位。
   • 国产设备厂商需加强核心技术研发，紧贴行业趋势，以实现技术突破和市场扩张。

5. 投资建议

   • 建议关注具备前、中、后段研发能力的设备企业，以及在后段模组设备领域取得突破的公司。
   • 推荐关注智云股份、联得装备、集银科技、深科达、劲拓股份等，以及表面清洗领域的和科达。

关键信息

显示技术对比

OLED市场趋势

• 全球AMOLED显示器件销售额从2014年的71亿美元增长至2016年的152亿美元，预计2020年将超过LCD。
• 2016年AMOLED面板出货量达3.8亿片，同比增长46%。
• OLED在智能手机市场占比从2016年的16%增长至2021年的62%。

设备市场容量预测

• 2016年AMOLED设备营收预计为129亿美元，同比增长89.7%。
• 后段制程设备投资占比约30%，其中贴合设备占比约29%，市场容量预计为47-70亿元。

国内设备企业分析

鑫三力（智云股份收购）

• 产品包括全自动COG、FOG设备、粒子检测机等。
• 2015年1-9月综合毛利率达48.52%，产品结构以高技术含量、高附加值为主。
• 2016年预测粒子检测机销售收入为10413.46万元，全自动FOG5000销售收入为18050万元。
• 主要客户包括京东方、富士康、信利国际等。

联得装备

• 产品覆盖热压类和贴合类设备，如TFOG连线机、OCA全自动贴合机等。
• 2015年主营业务收入为2.5亿元，同比增长20%。
• 毛利率保持在35%以上，前五大客户占比超过50%。
• 主要客户包括京东方、富士康、长信科技等。

集银科技

• 产品包括X光检查机、UV激光切割机、背光LED检测设备等。
• 2015年实现净利润3965.78万元，同比增长460%。
• 2016年预计实现净利润4680万元，2017年预计实现净利润6084万元。
• 主要客户包括JDI、夏普、欧姆龙、中兴通讯、TCL、天马等。

深科达

• 专注于贴合自动化设备，产品包括热压机、贴合机、ACF贴附机等。
• 2015年主营业务收入为1.74亿元，同比增长43.8%。
• 毛利率保持在40%以上，具备较强的盈利能力。
• 已推出OCA全自动贴合生产线，实现销售收入5146.6万元。

风险提示

• OLED投资不及预期。
• 行业竞争加剧，可能导致产品价格下滑。
• 终端消费电子企业创新不足，影响AMOLED需求增长。

相关研究

• 3C自动化深度报告（一）：创新驱动自动化升级，前瞻布局核心装备。
• 3C自动化跟踪报告：拨云见日，3C自动化的布局思路。
• 3C自动化深度报告（二）：3C加工：玻璃引领未来，金属景气依旧。

图表索引

• 图1：全文逻辑框架
• 图2：手机市场新品不断
• 图3：苹果手机厚度对比
• 图4：TFT-LCD与AMOLED优点速览
• 图5：TFT-LCD结构图
• 图6：AMOLED结构图
• 图7：TFT-LCD与AMOLED对比度情况
• 图8：LCD与AMOLED能耗情况
• 图9：LCD与AMOLED色彩表现力对比
• 图10：AMOLED应用领域
• 图11：a-Si与LTPS结构示意图
• 图12：全球AMOLED显示器件销售额走势
• 图13：AMOLED与LTPS LCD成本价格($)
• 图14：AMOLED与LTPS LCD成本详解
• 图15：OLED与LCD预期市场份额
• 图16：智能手机AMOLED面板出货量预测
• 图17：AMOLED软屏、硬屏产能比例预测
• 图18：AMOLED国外（含台湾）产线情况
• 图19：AMOLED大陆产线情况
• 图20：TFT-LCD制程
• 图21：AMOLED制程
• 图22：TFT-LCD、AMOLED阵列工序
• 图23：TFT-LCD、AMOLED成盒工序
• 图24：TFT-LCD、AMOLED模组组装工序
• 图25：TFT-LCD模组组装制程工序及主要使用设备
• 图26：触摸屏组装工序及主要使用设备
• 图27：显示模组与触摸屏模组组装工序及主要使用设备
• 图28：FPD设备营收预测
• 图29：AMOLED产线后段制程设备投资占比
• 图30：鑫三力经营模式
• 图31：鑫三力产品覆盖环节
• 图32：鑫三力净利润情况
• 图33：鑫三力主营业务收入结构（万元）
• 图34：联得装备产品覆盖环节
• 图35：联得装备主要产品
• 图36：联得装备主营业务收入及增长率
• 图37：联得装备毛利率与净利率
• 图38：联得装备前五大客户占比趋势
• 图39：联得装备前五大客户
• 图40：联得装备热压类设备产销情况
• 图41：联得装备贴合类设备产销情况
• 图42：集银科技产品覆盖环节
• 图43：集银科技营业收入构成（万元）
• 图44：集银科技主要产品综合毛利率
• 图45：深科达产品覆盖环节
• 图46：深科达主营收入结构（亿元）
• 图47：深科达主营产品毛利率（%）
• 图48：检测设备企业主营收入（亿元）
• 图49：检测设备企业毛利率（%）
• 图50：检测设备企业主营业务构成
• 图51：苹果面板模组供应链
• 图52：三星、LG在AMOLED成形工序设备供应商
• 图53：日本AMOLED厂商发展历程
• 图54：Canon-Tokki重要事件
• 图55：三星、LG首款AMOLED手机
• 图56：周星工程营业收入
• 图57：周星工程毛利率与净利率

表格索引

• 表1：LTPS与a-Si对比
• 表2：平板显示检测系统分类
• 表3：主要设备及用途
• 表4：AMOLED新投资产线后段制程设备市场容量
• 表5：模组组装设备生产厂商概况
• 表6：鑫三力前五名客户销售情况
• 表7：鑫三力新产品收入预测
• 表8：集银科技核心技术
• 表9：深科达2016年披露的重大合同及中标情况
• 表10：检测设备企业前五大客户