20170521-兴业证券-机械设备行业周报_OLED催化3C自动化板块继续发酵_29页_1mb

证券研究报告总结：机械设备行业（第20周观点）

核心内容概览

本报告聚焦机械设备行业，重点分析了OLED技术发展对3C自动化板块的催化作用、可燃冰开采技术成功对油气产业链的影响，以及行业量化跟踪与投资建议。

主要观点

1. OLED技术推动3C自动化板块发展

• 武汉天马和京东方第6代柔性AMOLED生产线陆续投产，标志着我国AMOLED产业取得突破性进展。
• AMOLED技术代表显示屏技术的下一代革命，为国产面板模组设备生产商带来重大机遇。
• 技术虽有颠覆性更新，但具有一定的传承性，我国厂商已具备一定技术积淀。
• 建议重点关注正业科技、联得装备、精测电子、智云股份等公司。

2. 可燃冰试采成功，能源结构调整加速

• 可燃冰作为未来清洁能源，目前开采技术尚未成熟，此次试采成功验证了前期理论，并为商业化开采储备了技术。
• 建议关注油气产业链主题性投资机会：
  • 油服板块：杰瑞股份（油服装备龙头，EPC订单有望落地）、惠博普（海外EPC扩张）。
  • 天然气板块：厚普股份（CNG/LNG加气站龙头）、富瑞特装（LNG装备全产业链布局）。
  • 海工装备板块：中集集团（可燃冰试采执行者）、纽威股份（海工阀门国产化突破）。

3. 弱化板块，精选个股

• 二季度建议立足防御，弱化板块，精选具备中期景气度及真成长的个股。
• “一带一路”与“国企改革”主题：关注中铁工业、安徽合力、天桥起重等。
• 估值与业绩匹配的个股：
  • 中期景气度：中铁工业（受益轨交建设）、三一重工（工程机械复苏）、杰瑞股份（油服行业上行）、厚普股份（工程总包放量）。
  • 真成长个股：弘亚数控、南兴装备（木工机械高成长）、正业科技、联得装备、精测电子（受益iPhone8）、赢合科技、先导智能（锂电设备景气）、诺力股份（物流自动化）。
  • 估值便宜的蓝筹股：豪迈科技（坚守业绩确定性）。

4. 自下而上关注潜力个股

• 浙江鼎力（高空作业平台导入期）、爱司凯（工业喷墨打印头进口替代）、天瑞仪器（食品安全政策受益）。

关键信息

近期组合关注

• 中铁工业、正业科技、爱司凯、三一重工、恒立液压、杰瑞股份、厚普股份、豪迈科技、天桥起重、诺力股份。

行业量化跟踪

5月15日~5月19日指数表现

• 机械行业整体上涨 1.71%，沪深300上涨 0.55%。
• 工程机械上涨 0.47%，机床工具上涨 2.11%，重型机械上涨 0.85%，铁路设备下跌 1.82%，军工上涨 1.99%，造船下跌 0.19%，通用机械与零部件上涨 2.10%，节能减排设备上涨 4.21%，石油天然气设备上涨 2.95%。

估值数据（5月19日收盘）

• 机械行业整体PE（TTM）：76.99倍，PB（MRQ）：2.99倍。
• 工程机械：PE为-5452.12倍，PB为1.64倍。
• 机床工具：PE为-53.76倍，PB为4.05倍。
• 重型机械：PE为-28.68倍，PB为2.42倍。
• 铁路设备：PE为29.94倍，PB为2.54倍。
• 军工：PE为81.64倍，PB为3.51倍。
• 造船：PE为-1846.18倍，PB为2.46倍。
• 通用机械与零部件：PE为52.18倍，PB为3.51倍。
• 节能减排设备：PE为145.97倍，PB为2.72倍。
• 石油天然气设备：PE为46.48倍，PB为2.32倍。

机械行业估值与A股整体比较

• 机械行业整体PE溢价 294.01%，PB溢价 53.33%。
• 主板PE溢价 276.14%，PB溢价 11.44%。
• 中小板PE溢价 47.52%，PB溢价 -3.24%。
• 创业板PE溢价 31.72%，PB溢价 -18.26%。

PB排序（5月19日收盘）

• 前5家：中联重科、柳工、徐工机械、大连重工、振华重工。

风险提示

• 政策变动风险
• 固定资产投资低于预期

行业新闻回顾

• 智能制造及自动化：OLED推动3C自动化设备需求。
• 核电设备：未提及具体进展。
• 轨交设备：受益“一带一路”战略。
• 通航设备：未提及具体进展。
• 油服设备：关注杰瑞股份、惠博普等。
• 工程机械：整体上涨，受益于行业复苏。
• 电梯设备：未提及具体进展。
• 其他：如节能减排设备、石油天然气设备等均有上涨表现。

大宗交易数据

• 平均盈利大于15%：汇中股份、申科股份、中金环境。
• 平均盈利0~15%：慈星股份、电科院、东山精密、盾安环境、华伍股份、开元股份、科达洁能、隆华节能、南方汇通、南方轴承、普丽盛、日机密封、上海机电、天业通联、沃施股份、先河环保、新研股份、兴源环境、亚星锚链、中船防务。
• 平均亏损：北方导航、博实股份、诚益通、川润股份、创力集团、达实智能、达意隆、大金重工、大连重工、大洋电机、道森股份、方正电机、钢研高纳、光电股份、海得控制、汉威电子、杭齿前进、航发控制、航天科技、合金投资、厚普股份、华明装备、机器人、江苏神通、今天国际、金轮股份、金明精机、金通灵、康力电梯、美亚光电、南华仪器、内蒙一机、宁波精达、诺力股份、软控股份、三一重工、上海临港、申通快递、神开股份、神州高铁、首航节能、斯莱克、台海核电、天地科技、天马股份、天沃科技、天翔环境、通裕重工、万马股份、潍柴动力、先导智能、新光圆成、新时达、星光农机、赢合科技、永贵电器、永利股份、智云股份、中国中车、中国重工、中捷资源。

总结

本报告强调OLED技术对3C自动化板块的积极影响，以及可燃冰试采成功对油气产业链的催化作用。同时，建议投资者在二季度关注估值与业绩匹配的个股，如中铁工业、正业科技、杰瑞股份、厚普股份等。在行业量化方面，机械行业整体表现优于沪深300，但部分细分行业如铁路设备、造船表现不佳。此外，报告提供了大宗交易数据，为投资者提供进一步参考。