20170502-华创证券-机械设备行业_装备制造业发展史之3C自动化__以LCD为鉴_OLED正处于产业爆发前夕_25页_817kb

行业快评总结：3C自动化与OLED产业爆发前景

核心内容

本文聚焦于3C自动化领域，尤其是OLED显示技术的发展趋势，回顾了CRT与LCD的更迭历史，并指出OLED将遵循相似的规律，随着应用场景的拓展与成本的下降，即将迎来产业爆发期。OLED具有轻薄、高对比度、广视角、低功耗等优势，正逐步取代LCD成为新一代显示技术的代表。

主要观点

1. CRT的局限性与LCD的崛起

   • CRT由于体积大、能耗高、易受磁场干扰等缺点，逐渐被LCD取代。
   • LCD的发展依赖于PC和笔记本电脑的兴起，以及规模化生产带来的成本下降。
   • LCD的产线投资经历了多个周期，从日本、韩国到中国台湾，再到中国大陆，逐步形成全球四大生产基地。

2. 市场打开与成本下降推动LCD投资增长

   • LCD在笔记本电脑、监视器和电视等领域的应用推动了产线投资的密集期。
   • 设备商的收入与产线建设趋势高度吻合，表明市场与设备需求密切相关。

3. OLED正处于产业爆发前夕

   • OLED在可穿戴设备和手机等应用领域已有良好开端，渗透率逐步上升。
   • 目前全球OLED产线数量约30条，与LCD的100多条产线相比仍有很大发展空间。
   • 随着技术进步与规模化效应，OLED成本有望持续下降，推动其在手机、电视等领域的广泛应用。

关键信息

• OLED发展历史：OLED由邓青云博士于1979年发现，1997年首次应用于汽车音响面板，2001年实现车载电视应用，2005年实现大尺寸化与高分辨率。
• OLED市场表现：2016年全球AMOLED手机面板出货量同比增长41.2%，渗透率显著提升。预计未来几年OLED将进入投资高峰期。
• OLED成本趋势：刚性AMOLED良率已超过80%，成本低于LTPS-LCD；柔性AMOLED良率约60%，成本较高，但未来有望提升。
• OLED产线建设：三星、LGD等公司已开始建设多条OLED产线，国内厂商如京东方、华星光电、天马等也在加快布局。

产业前景

• OLED市场潜力：OLED在手机领域将形成爆发点，未来智能手机市场将显著增长。
• 设备商机遇：OLED产线建设将带动设备需求，国内设备商如大族激光、精测电子、联得装备、智云股份、正业科技等有望受益。
• 行业评级：多家公司被推荐，包括智云股份、精测电子、正业科技、联得装备、大族激光，均被给予“推荐”评级。

图表与数据

• 图表1：显示技术发展
• 图表2：不同显示技术的生命周期预测图
• 图表3：各显示技术优缺点对比
• 图表4-7：CRT发展历程、市场、应用及市场份额
• 图表8-14：LCD市场发展、应用及成本变化
• 图表15-16：全球LCD产线投资及设备商收入趋势
• 图表17-25：OLED发展史、应用、成本下降及全球面板商扩产规划
• 图表26：OLED产线数量统计
• 图表27：国内后段模组组装相关设备商

推荐公司及评级

行业评级与分析师信息

• 行业评级：推荐
• 分析师：
  • 李佳（S0360514110001）：华创证券首席分析师，伯明翰大学经济学硕士
  • 鲁佩（S0360516080001）：华创证券分析师，伦敦政治经济学院经济学硕士
  • 赵志铭（S0360516080001）：华创证券分析师，瑞典哥德堡大学理学硕士
  • 胡刚（S0360516080001）：华创证券分析师，复旦大学工学硕士
  • 娄湘虹：华创证券助理分析师，上海交通大学工学硕士

结论

OLED作为新一代显示技术，正在经历与LCD类似的市场打开与成本下降过程，未来将进入投资高峰期。国内设备商具备技术实力与市场潜力，有望在OLED产业爆发中受益，成为行业的重要参与者。