20210523-德邦证券-电气设备-2021年风光建设方案点评_保障性并网规模90GW_户用补贴额度大超预期_3页_331kb

电气设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由德邦证券分析师马天一发布，主要围绕2021年风电、光伏发电开发建设方案展开分析，重点探讨政策对行业的影响、市场表现及投资建议。报告指出，国家能源局于5月20日印发相关文件，明确了2021年风光项目的并网方式及补贴政策，为行业提供了明确的发展方向。

主要观点

并网机制优化

• 2021年保障性并网规模不低于90GW，主要用于安排存量项目，如2020年底前已核准的风电项目、2019和2020年的平价项目以及竞价光伏项目。
• 剩余保障性并网规模的省份需组织竞争性配置，确定新增项目并推进建设。
• 市场化并网项目可通过配套火电调峰、新型储能、可调节负荷等方式实现并网，促进储能行业发展。

户用光伏补贴超预期

• 2021年户用光伏国家财政补贴预算为5亿元，远超市场预期的3亿元。
• 按照度电补贴3分/kWh计算，全年补贴指标规模预计超16GW，考虑缓冲期，全年户用光伏装机有望达到20GW。
• 户用市场装机需求高涨，补贴政策落地将推动市场持续高景气。

营商环境改善

• 政策要求规范开发建设秩序，简化接网流程，降低非技术成本。
• 2020年地面电站非技术成本约占初始投资的17.3%，随着政策优化，非技术成本有望进一步下降。

长期目标与装机预测

• 2025年非化石能源消费占比目标为20%，预计十四五期间风光年均装机量合计达135GW，其中光伏年均装机量近100GW。
• 每提升0.5%的非化石能源占比，对应风光装机量提升约11GW。

关键信息

投资建议

• 逆变器和胶膜环节：关注竞争格局较好、需求复苏弹性大的企业，如阳光电源、锦浪科技、固德威、福斯特、海优新材。
• 一体化组件龙头：建议关注隆基股份、晶澳科技，因其盈利修复预期及成本优势明显。
• 多晶硅环节：全年供应紧张，建议关注通威股份。

风险提示

• 疫情持续时间超预期
• 贸易摩擦影响超预期
• 行业竞争超预期
• 原材料价格波动风险

行业相关股票信息

资料来源

• WIND
• 德邦研究所（盈利预测来自Wind一致预期）

投资评级说明

分析师与研究助理简介

• 马天一：德邦证券研究所电力设备与新能源行业高级分析师，拥有天津大学化工硕士和中南大学冶金工程学士背景，具备锂电材料研发经验，3年以上电动车行业研究经验，擅长技术趋势与产业投资机会分析。

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，亦不保证信息准确性或完整性。德邦证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券并提供相关服务。未经书面授权，不得复制、分发或引用本报告内容。