20210103-东吴证券-电气设备新能源行业周报_Model_Y大幅降价引爆电动车市场_Q1淡季变旺季_44页_3mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容

本周电气设备新能源行业整体上涨，其中新能源汽车和工控自动化涨幅显著。行业表现弱于大盘，但部分细分领域如光伏和风电出现下跌。整体来看，电动车市场因Model Y大幅降价而持续火热，新能源行业在政策支持和市场需求双重推动下迎来增长机遇。同时，光伏行业因价格坚挺和需求旺盛，被重点看好。工控及电网行业表现稳健，但增速有所放缓。

主要观点

1. 电动车板块

• Model Y降价引爆市场：Model Y国产化后价格大幅下调，带动销量预期翻番，预计2021年销量将达135万辆，明年有望突破200万辆。
• 国内供应链受益：Model Y的热销将拉动国内动力电池、隔膜、负极材料等产业链需求，如宁德时代、恩捷股份、璞泰来等公司有望受益。
• 海外增长潜力：欧洲电动车市场12月销量同比大幅增长401%，预计2021年欧洲销量将达125万辆，明年进一步上修至200万辆。美国电动车政策可能带来更大增长，若税收减免恢复，未来5年复合增速有望超55%。
• 投资推荐：强烈推荐电动车产业链龙头及具备价格弹性的公司，如宁德时代、璞泰来、科达利、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、新宙邦、亿纬锂能、欣旺达、星源材质、天赐材料、比亚迪、当升科技、杉杉股份等。

2. 光伏板块

• 国内需求强劲：2020年1-11月光伏新增装机25.90GW，同比上升36.5%，预计2021年装机量将达42GW，明年有望突破60GW。
• 海外需求增长：美国光伏市场有望首次突破20GW，欧洲碳排放目标提升至55%，推动光伏成为主力能源。
• 产业链价格坚挺：硅料、硅片、电池片和组件价格均保持稳定，部分产品价格小幅上涨，反映行业景气度高。
• 投资推荐：推荐光伏行业龙头及具备成长潜力的公司，如隆基股份、通威股份、锦浪科技、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、阳光电源、捷佳伟创、林洋能源等。

3. 工控与电力设备板块

• 制造业景气度维持：12月PMI为51.9，仍在高景气区间，制造业投资增速继续收窄，但整体仍保持增长。
• 设备需求上升：工控设备市场需求持续增长，尤其是机器人、切削机床等高端制造设备。
• 电网投资平稳：电网投资总体持平，但结构性倾斜，电网设备龙头受益。
• 投资推荐：推荐工控及电力设备龙头，如汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气、国电南瑞、国网信通等。

关键信息

一、行业走势

• 新能源汽车：涨1.24%，涨幅领先。
• 工控自动化：涨1.24%，表现良好。
• 核电：涨1.10%，表现稳健。
• 锂电池：涨0.62%，略有增长。
• 光伏：跌2.73%，表现疲软。
• 风电：跌3.79%，表现不佳。
• 发电设备：跌3.62%，市场表现不佳。

二、公司动态

• 宁德时代：拟扩建多个生产基地，投资金额达170亿元。
• 璞泰来：设立子公司，扩大负极和隔膜业务。
• 新宙邦：取消部分资产购买提案，聚焦主业。
• 比亚迪：同意子公司分拆上市，拓展新能源业务。
• 福莱特：预计实现高增长，拟投资43.5亿元建设新项目。
• 阳光电源：实施股权激励，增强团队稳定性。
• 宏发股份：新能源汽车继电器全球龙头，业绩持续增长。
• 恩捷股份：湿法隔膜全球龙头，海外客户放量。

三、重点推荐标的

• 电动车：宁德时代、璞泰来、科达利、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、新宙邦、亿纬锂能、欣旺达、星源材质、天赐材料、比亚迪、当升科技、杉杉股份、天齐锂业、赣锋锂业、国轩高科、格林美。
• 光伏：隆基股份、通威股份、锦浪科技、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、阳光电源、捷佳伟创、林洋能源。
• 工控&电网：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气、国电南瑞、国网信通。

风险提示

• 投资增速下滑：市场需求不及预期，可能影响行业增长。
• 政策不达预期：新能源政策支持力度不足，可能抑制行业发展。
• 价格竞争超预期：行业竞争加剧，可能导致价格战，影响利润空间。

公司估值

投资策略

• 电动车：推荐特斯拉及欧洲电动车供应商，关注具备价格弹性的公司。
• 光伏：推荐光伏行业龙头，关注国内需求恢复和海外增长机会。
• 工控：推荐工控设备龙头，关注制造业复苏带来的增长机遇。
• 电网：推荐电网设备龙头，关注特高压项目带来的订单增长。

行业动态

• 政策支持：四部委联合发布新能源汽车补贴退坡政策，符合预期。
• 市场表现：Model Y降价带动销量增长，国内供应链受益。
• 国际趋势：美国和欧盟推动电动车和光伏发展，全球市场前景广阔。
• 技术进步：大尺寸/9BB等新技术加快应用，龙头份额提升。

附录

• 图表目录：包含多个图表，如欧洲电动车交付量、光伏并网容量、PMI走势等，用于辅助分析行业趋势和公司表现。
• 数据来源：Wind、东吴证券研究所等，确保信息准确性和时效性。

总结

本周新能源行业整体表现积极，电动车市场因Model Y降价而持续升温，光伏行业因政策和市场需求推动保持强劲增长。工控和电力设备行业表现稳健，但增速有所放缓。重点推荐电动车、光伏及工控设备龙头公司，同时关注政策变化和市场需求波动带来的投资风险。