20230505-国联证券-交通运输_从_五一_出行看航空业全年复苏_2页_267kb

航空业“五一”出行数据分析与全年复苏展望

核心事件与数据： 五一假期全国旅客发送量27019万人次，较2019年日均下降19.3%，较2022年增长1629%。其中，航空旅客9412万人次，日均1882万，较2019年增42%，较2022年增508%。高速公路流量较2019年增长2064%，较2022年增长10183%。

出行需求特征： 疫情后需求集中释放，尤其旅游出行率先复苏，下半年旅游景气度预计保持高位。

业绩前景： 票价同比上涨明显（国内含税票价较2019年+39%），客座率77.7%，低于2019年6个百分点。研究表明航司亏损大幅改善，23Q1三大航亏损不足90亿，部分企业实现盈利。

投资建议： 推荐关注南方航空、春秋航空、中国国航，预期高景气将持续至下半年。

风险提示： 疫情反复、油价汇率波动及经济复苏不及预期可能影响行业表现。