20230411-首创证券-交通运输周报_航班量修复_五一暑运旺季在即_看好航空业绩复苏_14页_986kb

首创证券交通运输周报总结

核心内容

本周交通运输（申万）指数上涨1.5%，在31个申万一级行业中排名第13。航空机场板块表现最佳，周涨幅达3.83%，而航运港口板块表现最差，周跌幅为0.80%。报告整体对交通运输行业持“看好”评级，重点分析航空业的复苏趋势及投资建议。

主要观点

• 航空业复苏明显：国内航班量恢复至2019年的103.5%，国际航班量恢复至2019年的50%。五一假期前的机票预订量已达到去年同期的5倍，显示旅游出行需求强劲。
• 成本端趋稳：油价下跌与汇率稳定有助于降低航空公司的成本费用，推动盈利修复。
• 旅客结构变化：90后旅客占比约45%，成为五一出行的主力人群。
• 热门目的地：国内热门目的地包括北京、上海、广州、深圳、杭州、西安、昆明、重庆、南京、海口；出境热门目的地包括中国香港、中国澳门、新加坡、曼谷、首尔、普吉岛、中国台北、悉尼、东京、墨尔本。
• 航空公司表现：东方航空执飞率最高（92.7%），南方航空利用率最高（6.8小时/日），国内航线平均支付价格约为1250元，出入境航线均价约为4423元。
• 投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、东方航空等航空公司，预计五一和暑运期间将带动业绩提升。
• 风险提示：疫情反复、经济恢复不及预期、油价保持高位等。

关键信息

航空机场板块数据

• 全国民航执行客运航班量近8.9万架次，日均12823架次，环比下降1.3%，同比2022年上升408.5%，同比2019年下降9.4%。
• 航班执飞率为82.1%，其中国内航班恢复至2019年的103.5%，国际航线恢复至2019年的50%。
• 广州白云国际机场进出港航班量居首，2022年全年营收39.71亿元，同比下降23.34%；净利润亏损10.71亿元，同比下降163.94%。
• 2023年3月，白云机场起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量同比分别增长118.48%、209.64%和31.50%。

快递物流板块数据

• 中国物流与采购联合会发布的2023年3月中国物流业景气指数为55.5%，较上月回升5.4个百分点。
• 中国仓储业指数为50.2%，较上月下降6.1个百分点。
• 上市快递公司业务量、单票收入、快递收入等数据均呈现不同程度的修复趋势。

航运港口板块数据

• 波罗的海干散货指数连续第四个交易日上涨，报1560点，涨2.3%。
• 多种运费指数均有所上涨，显示航运市场逐步回暖。

行业动态

• 五一出行需求强劲：五一期间出入境机票预订量为去年同期的5倍，国内机票预订量同比增长3.6倍。
• 空客与中国合作：空客与中国航空器材集团签署160架客机采购协议，并将在天津建设第二条A320总装线，预计2025年底投入运营。

重要公司公告

• 白云机场2022年业绩快报：全年营收39.71亿元，同比下降23.34%；净利润亏损10.71亿元，同比下降163.94%。
• 华贸物流2022年年报：全年营收220.70亿元，同比下降10.52%；净利润9.25亿元，同比下降1.75%；归属于上市公司股东的净利润同比增长5.15%。

投资建议

• 推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、东方航空。
• 逻辑支撑：国内航班量修复超2019年，国际航班量修复至19年两成；五一和暑运将带动旅游出行高峰；油价下跌与汇率稳定有助于成本端改善，盈利有望修复。

风险提示

• 疫情反复可能影响出行需求。
• 经济恢复不及预期可能抑制行业增长。
• 油价保持高位可能增加成本压力。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月的市场表现为基准，相对沪深300指数涨跌幅进行比较。
• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持，分别对应相对沪深300指数涨幅15%以上、5%-15%、-5%至5%、跌幅5%以上。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡，分别对应行业超越、持平、弱于整体市场表现。