20161219-招商证券-资产证券化市场周报_银行间火热发行_ABN重装上阵_14页_1mb_1mb

银行间火热发行、ABN重装上阵

核心内容概述

本周银行间市场与交易所市场均有所活跃，资产证券化产品发行与挂牌情况如下：

• 银行间市场共发行3单信贷资产证券化产品，包括国家开发银行发起的“16开元4”、华夏银行发起的“16龙元3”和中国银行发起的“16中誉2”。
• 本周银行间市场仅发行1单资产支持票据，即中国铁塔股份有限公司发起的“16铁塔股份ABN001”，发行规模达50亿元，优先档发行利率为2.86%，创同期限债券利率极低水平。
• 交易所市场共挂牌10期资产支持证券，基础资产涵盖租赁合同债权、小额贷款、应收账款、购房尾款、供热合同债权和企业债权。
• 基金业协会备案了13期产品，涉及保理融资债权、水电上网收费权、供水收费权、租赁合同债权、委托贷款、信托受益权、应收账款和不动产投资信托REITs等基础资产类型。

主要观点

1. 发行利率走势

• 银行间信贷资产证券化产品发行利率较前期明显上升，尽管优先档证券与同级别短融中票的利差仍保持低位。
• “16铁塔股份ABN001”优先档发行利率为2.86%，与同级别短融中票利差为-100.98，处于同期限债券利率极低水平。

2. 发行取消情况

• 中国外贸金融租赁有限公司原定于12月14日发行的“贸租优选2016年第一期租赁资产支持证券”取消发行，成为近期第二单取消发行的产品。
• 债券市场大幅调整和资金成本上升对固定收益类产品发行造成负面影响。

3. 基础资产类型多样化

• 基础资产类型丰富，涵盖个人住房抵押贷款、企业贷款、不良贷款、消费贷款、租赁合同债权、小额贷款、应收账款、供热合同债权、水电上网收费权、供水收费权、信托受益权和不动产投资信托REITs。
• 部分产品具有抵押担保，如“16铁塔股份ABN001”、“16工元2”、“16和萃4”等，增强了信用支持。

4. 下周发行计划

• 下周银行间市场计划发行12单资产证券化产品，包括3单个人住房抵押贷款资产支持证券、3单企业贷款资产支持证券、4单不良贷款资产支持证券、1单消费贷款资产支持证券和1单资产支持票据。
• 下周发行量创下单周发行最高记录，显示年底资产证券化市场活跃。

关键信息

银行间信贷资产证券化产品发行信息

银行间资产支持票据发行信息

交易所资产支持证券挂牌信息

基金业协会备案信息

下周发行产品信息

16建元4

• 发起机构：中国建设银行股份有限公司
• 基础资产：43,222笔个人住房抵押贷款
• 资产池未偿本金余额：941,544.90万元
• 借款人分布：55个市，集中度最高为北京市，占比31.15%
• 发行规模：867,000万元（优先档） + 74,544.90万元（次级档）
• 分层比例：优先档92.08%，次级档7.92%
• 评级：AAA/AAA
• 预期到期日：优先档2026/4/26，次级档2034/1/26
• 票面利率：优先档浮动利率，次级档无票面利率
• 利息支付频率：优先档按月支付，次级档不适用
• 还本方式：过手摊还

16中盈3

• 发起机构：中国银行股份有限公司
• 基础资产：14,105笔个人住房抵押贷款
• 资产池未偿本金余额：1,012,554.46万元
• 借款人分布：131个市，集中度最高为北京市，占比16.87%
• 发行规模：200,000万元（优先A1档） + 450,000万元（优先A2档） + 262,000万元（优先A3档） + 25,000万元（优先B档） + 75,554.46万元（次级档）
• 分层比例：优先A1档19.75%，优先A2档44.44%，优先A3档25.88%，优先B档2.47%，次级档7.92%
• 评级：AAA/AAA
• 预期到期日：优先A1档2018/1/26，优先A2档2021/12/26，优先A3档2025/1/26，优先B档2025/5/26，次级档2031/7/26
• 票面利率：优先档浮动利率，次级档无票面利率
• 利息支付频率：优先档按月支付，次级档不适用
• 还本方式：过手摊还

16旭越3

• 发起机构：浙商银行股份有限公司
• 基础资产：26笔企业贷款
• 资产池未偿本金余额：282,250万元
• 借款人分布：前三大地区为浙江省、甘肃省和广东，占比79.15%
• 前三大行业为城投建设、电力和多元金融，占比80.51%
• 发行规模：120,000万元（优先A1档） + 73,000万元（优先A2档） + 34,500万元（优先B档） + 54,750万元（次级档）
• 分层比例：优先A1档42.52%，优先A2档25.86%，优先B档12.22%，次级档19.40%
• 评级：AAA/AAA
• 预期到期日：优先A1档2018/4/17，优先A2档2019/4/17，优先B档2019/7/17，次级档2019/7/17
• 票面利率：优先档浮动利率，次级档无票面利率
• 利息支付频率：优先档按季支付，次级档不适用
• 还本方式：过手型

16臻元1

• 发起机构：广发银行股份有限公司
• 基础资产：143,950笔信用卡分期贷款
• 资产池未偿本金余额：202,665.06万元
• 借款人分布：前三大地区为广州市，占比63.14%
• 发行规模：50,000万元（优先A1档） + 115,000万元（优先A2档） + 23,000万元（优先B档） + 14,665.06万元（次级档）
• 分层比例：优先A1档24.67%，优先A2档56.74%，优先B档11.35%，次级档7.24%
• 评级：AAA/AAA
• 预期到期日：优先A1档2019/9/13，优先A2档2021/12/26，优先B档2026/5/26，次级档2031/6/26
• 票面利率：优先档固定利率，次级档无票面利率
• 利息支付频率：优先档按月支付，次级档不适用
• 还本方式：过手摊还

16爽元1

• 发起机构：贵阳银行股份有限公司
• 基础资产：53笔企业贷款
• 资产池未偿本金余额：274,354.38万元
• 借款人分布：全部位于贵州省，前三大行业为科技文卫、建筑和贸易公司与经销商，占比64.29%
• 发行规模：164,600万元（优先A档） + 33,000万元（优先B档） + 76,754.38万元（次级档）
• 分层比例：优先A档60.00%，优先B档12.03%，次级档27.97%
• 评级：AAA/AAA
• 预期到期日：优先A档2018/10/26，优先B档2019/7/26，次级档2022/1/26
• 票面利率：优先档固定利率，次级档无票面利率
• 利息支付频率：优先档按季支付，次级档不适用
• 还本方式：过手型

16工元2

• 发起机构：中国工商银行股份有限公司
• 基础资产：152,598笔不良信用卡贷款
• 资产池未偿本息余额：312,922.03万元
• 前五大借款人未偿本息费总额占比0.24%
• 发行规模：26,100万元（优先档） + 9,000万元（次级档）
• 分层比例：优先档74.36%，次级档25.64%
• 评级：AAA/AAA
• 预期到期日：优先档2017/6/26，次级档2018/12/26
• 票面利率：优先档固定利率，次级档无票面利率
• 利息支付频率：优先档按半年支付，次级档不适用
• 还本方式：过手型

16和萃4

• 发起机构：招商银行股份有限公司
• 基础资产：1,440笔不良个人经营性贷款
• 资产池未偿本息余额：115,396.57万元
• 前十大借款人未偿本息费总额占比7.21%
• 发行规模：35,000万元（优先档） + 11,000万元（次级档）
• 分层比例：优先档76.09%，次级档23.91%
• 评级：AAA/AAA
• 预期到期日：优先档2017/12/26，次级档2018/12/26
• 票面利率：优先档固定利率，次级档无票面利率
• 利息支付频率：优先档按年支付，次级档不适用
• 还本方式：过手型

16建鑫3

• 发起机构：中国建设银行股份有限公司
• 基础资产：122,157笔不良信用卡贷款
• 资产池未偿本息余额：281,046.76万元
• 前五大借款人未偿本息费总额占比0.20%
• 发行规模：36,400万元（优先档） + 11,000万元（次级档）
• 分层比例：优先档76.79%，次级档23.21%
• 评级：AAA/AAA
• 预期到期日：优先档2017/6/26，次级档2018/12/26
• 票面利率：优先档固定利率，次级档无票面利率
• 利息支付频率：优先档按半年支付，次级档不适用
• 还本方式：过手型

16钱潮1

• 发起机构：浙江新昌农村商业银行股份有限公司
• 基础资产：48笔小微企业贷款
• 资产池未偿本金余额：32,480万元
• 前五大借款人集中度：36.18%
• 前三大行业集中度：88.45%
• 发行规模：14,500万元（优先A档） + 6,000万元（优先B档） + 11,980万元（次级档）
• 分层比例：优先A档44.64%，优先B档18.47%，次级档36.88%
• 评级：AAA/AAA
• 预期到期日：优先A档2017/5/26，优先B档2017/8/26，次级档2017/8/26
• 票面利率：优先档固定利率，次级档无票面利率
• 利息支付频率：优先档按季支付，次级档不适用
• 还本方式：过手型

16工元3

• 发起机构：中国工商银行股份有限公司
• 基础资产：9,512笔个人经营、消费和住房不良贷款
• 资产池未偿本息余额：752,985.92万元
• 前五大借款人未偿本息费总额占比1.16%
• 发行规模：306,000万元（优先档） + 102,000万元（次级档）
• 分层比例：优先档75.00%，次级档25.00%
• 评级：AAA/AAA
• 预期到期日：优先档2019/6/26，次级档2021/12/26
• 票面利率：优先档固定利率，次级档无票面利率
• 利息支付频率：优先档按半年支付，次级档不适用
• 还本方式：过手型

16工元4

• 发起机构：中国工商银行股份有限公司
• 基础资产：32,983笔个人住房抵押贷款
• 资产池未偿本金余额：1,025,500.70万元
• 前三大地区集中度：上海市、北京市和深圳市，占比34.30%
• 发行规模：150,000万元（优先A1档） + 410,000万元（优先A2档） + 406,500万元（优先A3档） + 59,001.70万元（次级档）
• 分层比例：优先A1档24.67%，优先A2档56.74%，优先A3档11.35%，次级档7.24%
• 评级：AAA/AAA
• 预期到期日：优先A1档2017/8/26，优先A2档2021/1/26，优先A3档2026/5/26，次级档2031/6/26
• 票面利率：优先档浮动利率，次级档无票面利率
• 利息支付频率：优先档按月支付，次级档不适用
• 还本方式：过手摊还

16平安租赁ABN001

• 发起机构：平安国际融资租赁有限公司
• 基础资产：40笔租赁合同
• 资产池未收租金本金总额：140,102.57万元
• 前三大省份集中度：河南省、四川省和安徽省，占比36.43%
• 前三大行业集中度：卫生行业、教育行业和交通运输业，占比63.75%
• 发行规模：122,300万元（优先A级） + 9,886万元（优先B级） + 7,916万元（次级）
• 分层比例：优先A级87.29%，优先B级7.06%，次级5.65%
• 评级：AAA/AA
• 预期到期日：优先A级2019/9/13，优先B级2019/12/13，次级2022/3/13
• 票面利率：优先A级固定利率，优先B级固定利率，次级无票面利率
• 利息支付频率：优先A级按月支付，优先B级按月支付，次级不适用
• 还本方式：过手摊还