20170907-广发证券-稀有金属行业-小金属跟踪（十一）：RBM锆英砂第四季度提价_11页_1mb

小金属跟踪（十一）行业分析总结

核心内容概览

本报告聚焦于小金属行业的市场动态，涵盖锆、钛、锰、锗、钽、铟、镉、铋、锑、铌等金属品种的价格变动、库存情况及行业趋势。报告指出，部分金属价格在报告期内出现上涨，而其他金属则维持稳定或小幅下跌。同时，报告也提示了相关行业的投资机会与潜在风险。

主要观点

1. 锆英砂市场

• 价格：国内锆英砂价格在报告期内（8月31日-9月6日）维持在9000元/吨不变，港口库存增至14.64万吨。
• 供应紧张：南非锆矿因政局问题供应受限，导致RBM锆英砂在第四季度大幅提价，ZUG高级砂报价1200美元/吨，ZSG普通砂报价1150美元/吨，上涨180美元/吨。
• 投资建议：建议关注东方锆业。

2. 钛行业

• 钛精矿：攀枝花钛精矿价格维持1550元/吨不变。
• 海绵钛：0级海绵钛价格为6.35万元/吨，市场维持稳定。
• 行业动态：攀西钛矿陆续复产，但整体供应仍偏紧张。环保督查结束后，北方四氯化钛开工率上升，支撑海绵钛市场稳定。
• 投资建议：建议关注宝钛股份、西部材料。

3. 锰行业

• 电解锰：价格上涨4.48%，至1.165万元/吨（年初至今下跌26.03%）。
• 库存变化：天津港锰矿库存为225.3万吨，环比下降9.8%。
• 市场预期：随着库存收紧，矿商出货意愿减弱，可能推动锰矿价格上涨。
• 投资建议：建议关注湘潭电化、红星发展。

4. 锗行业

• 价格：锗锭价格维持7350元/吨不变。
• 基本面支撑：国内原生锗供应减少，冶炼产品供应超预期下降，预计全年原生锗产量增幅将低于1.5%。同时，下游需求逐步向好，支撑价格上涨。
• 投资建议：建议关注云南锗业。

5. 其他小金属

• 氧化钽：价格上涨1.30%，至1555元/公斤。
• 铟：价格保持不变，为1200元/公斤。
• 镉锭：价格保持不变，为1.5万元/吨。
• 精铋：价格上涨0.69%，至7.25万元/吨。
• 锑：价格下跌1.75%，至5.6万元/吨。
• 铌：价格保持不变，为525元/千克。
• 投资建议：建议关注东方钽业。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数上涨0.40%至3849.45点。
• 有色金属指数上涨5.76%至4720.41点。

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2017-09-07

投资建议公司

• 东方锆业
• 宝钛股份
• 西部材料
• 湘潭电化
• 红星发展
• 云南锗业
• 东方钽业

风险提示

• 上游产能释放超预期
• 下游需求低于预期

行业研究小组

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，有四年北京有色金属研究总院工作经历，四年矿业与新材料产业投资经历，六年证券从业经历，曾获新财富最佳分析师第一名。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，两年国际铜业公司工作经验，四年证券从业经历，2015年加入广发证券发展研究中心。

投资评级说明

联系方式

• 联系人：黄礼恒
• 电话：0755-88286912
• 邮箱：huangliheng@gf.com.cn
• 地址：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401，邮政编码510620
  • 深圳市：深圳福田区益田路6001号太平金融大厦31层，邮政编码518000
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层，邮政编码100045
  • 上海市：上海浦东新区世纪大道8号国金中心一期16层，邮政编码200120

免责声明

本报告由广发证券股份有限公司发布，仅供其重点客户使用。报告内容仅供参考，不构成投资建议，广发证券不对因使用本报告而产生的损失承担责任。未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用本报告。