20210103-天风证券-稀有金属行业研究周报_小金属_下游持续备货_锂钴价格快速上行_16页_2mb

稀有金属行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年1月3日当周稀有金属市场行情，重点聚焦于锂、钴、锆、镁、锰、钨、钼、钛、稀土及其他小金属的价格走势与市场动态，同时指出行业面临的潜在风险。

主要观点

锂：价格持续上行，市场预期乐观

• 碳酸锂：本周电池级碳酸锂价格上涨10.00%，工业级碳酸锂价格上涨8.16%。预计碳酸锂主流成交价格仅小幅上涨。
• 氢氧化锂：价格上涨1.44%，市场整体呈现上行趋势。
• 金属锂：价格暂稳，但预计随着春节备货需求增加，锂盐厂盈利有望修复。
• 锂加工：随着锂价逐渐平稳，锂加工的盈利修复将加速，若锂价持续上涨，利润有望超出市场预期。
• 风险提示：锂价上涨不及预期或上游供给增加可能影响市场走势。

钴：春节备货推动价格上涨

• 钴盐：节后春节备货需求缺口仍在，订单集中签订，钴系列产品成交价格预期上涨。其中硫酸钴涨幅最大，主因下游动力三元前驱体及材料需求增长。
• 电解钴：价格上涨0.55%，四氧化三钴价格上涨2.35%。
• 企业表现：华友、寒锐、洛钼等企业迎来量价齐升，业绩有望持续改善。
• 风险提示：需求回暖不及预期或上游供给增加可能影响市场走势。

稀土：价格上调，市场信心增强

• 氧化钕：价格上涨0.40%，氧化铽价格上涨3.58%。
• 市场动态：镨钕市场稳中偏强，氧化物现货紧缺，商家报价坚挺，大厂积极挺价。
• 预期：春节前备货将推动采购量增加，支撑稀土价格上涨。
• 风险提示：需求回暖不及预期或上游供给增加可能影响市场走势。

其他小金属走势

• 五氧化二钒：价格下跌3.57%，市场表现疲软。
• 锑精矿：价格上涨1.59%，需求有所回升。
• 铬矿：价格暂稳，市场观望情绪较浓。
• 锗锭：价格暂稳，市场情绪平稳。
• 氧化钽、氧化铌：价格暂稳，市场供需关系未发生明显变化。
• 镁：镁锭价格下跌1.26%，补库完成，市场需求跟进有限。
• 锰：进口锰矿价格上涨2.60%，电解锰价格上涨3.46%，钢招需求释放推动价格上涨。
• 钨：钨精矿价格暂稳，钨粉、碳化钨价格小幅上涨，市场整体维持企稳态势。
• 钼：钼精矿、氧化钼、钼铁价格小幅上涨，市场情绪向好。

关键信息

• 行业趋势：整体市场在春节前备货需求和看涨情绪推动下，部分金属价格出现上涨。
• 重点企业：华友、寒锐、洛钼等企业在锂、钴等金属价格上涨中受益，业绩有望改善。
• “准一线”锂盐厂：盛新锂能等企业获得电池巨头订单，具备供货能力，未来估值有望重估。
• 市场影响因素：
  • 春节备货需求
  • 下游电池行业需求增长
  • 上游供给减少（如锂矿、钴矿）
  • 成本推动（如钛、锰）
  • 疫情反复及库存增加对市场的影响

风险提示

• 需求回暖不及预期：可能影响金属价格走势。
• 上游供给大增：可能导致价格下行。
• 疫情反复：影响供应链稳定性。
• 库存大幅增加：可能对价格形成压力。

行业投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出（依据相对收益设定）

总结

总体来看，2021年1月3日当周，稀有金属市场在春节备货和下游需求增长的推动下，呈现出价格上行趋势，尤其是锂、钴、稀土等金属表现较为突出。同时，部分金属如五氧化二钒因需求疲软出现价格下跌。尽管市场整体向好，但需警惕需求不及预期、供给增加及疫情反复等风险因素对价格的潜在影响。