20170601-华泰证券-传媒行业动态点评：2017年暑期档前瞻-6月进口称霸，7月后看国产片口碑_16页_1mb

2017年暑期档前瞻总结

核心内容

2017年暑期档是电影市场的重要档期，涵盖了6月1日至8月31日。根据分析，6月主要由进口片主导，7-8月则以国产片为主。整体来看，进口片在票房市场中占据主导地位，而国产片的票房表现则取决于其口碑和质量。

主要观点

• 进口片主导市场：2017年至今，进口片占据了52%的市场份额，国产片为48%。尽管国产片在4月后有所提升，但主要得益于春节档的贡献。
• 票房增长依赖内容：尽管银幕数量大幅增长，但票房增长受限于内容质量，而非终端因素。头部电影对票房的贡献率超过80%。
• 6月票房预期增长：6月份预计票房将同比增长30%以上，有望突破50亿。进口片如《变形金刚5》和《神奇女侠》将引领票房增长。
• 7-8月国产片表现：国产片在7-8月占据主导，但票房高度将取决于口碑。《战狼2》和《建军大业》有望获得较高的票房表现。
• 投资标的：重点关注中国电影和万达电影。中国电影将直接受益于进口片票房的增长，而万达电影将受益于暑期档的回暖和非票房业务的发展。

关键信息

行业评级

• 传媒：增持（维持）
• 传媒II：增持（维持）

研究员信息

• 许娟：执业证书编号 S0570513070010，电话 0755-82492321，邮箱 xujuan8971@htsc.com
• 周钊：电话 010-56793958，邮箱 zhouzhao@htsc.com

重点推荐

暑期档上映日历

• 6月：进口片为主，包括《神奇女侠》、《新木乃伊》、《异形契约》、《变形金刚5》等。
• 7-8月：国产片为主，包括《悟空传》、《三生三世十里桃花》、《战狼2》、《建军大业》等。

票房预测指标

• 映前指标：百度指数、微信指数、微博话题阅读量、猫眼想看人数。
• 映后指标：口碑、排片量、上座率。
• 百度指数参考价值：在映前指标中，百度指数对预测票房潜力具有较高的参考价值。

票房走势

• 6月份预计票房将实现同比30%以上的增长，超50亿。
• 7-8月份国产片的口碑将决定其票房高度。

风险提示

• 国产片质量不及预期。

图表目录

• 图表1：2017年1-4月电影市场各项指标一览
• 图表2：2017年至今票房榜
• 图表3：2013年-2016年暑期档各月及整体票房占全年比
• 图表4：2017年暑期档定档电影
• 图表5：2016年和2017年暑期档各自上映的电影对比
• 图表6：近几年中国银幕数量及增速
• 图表7：2016年6月头部电影占当月票房比例
• 图表8：2016年7月头部电影占当月票房比例
• 图表9：2016年8月头部电影占当月票房比例
• 图表10：2015年5月《复仇者联盟2》上映前后百度指数
• 图表11：2016年5月《美国队长3》上映前后百度指数
• 图表12：2017年5月《银河护卫队2》上映前后百度指数
• 图表13：2016年和2017年6月定档影片对比
• 图表14：2017年6月定档影片的猫眼想看人数
• 图表15：2017年5月《加勒比海盗5》上映前百度指数
• 图表16：2016年5月《爱丽丝梦游仙境2》上映前后百度指数
• 图表17：2017年6月《神奇女侠》上映前百度指数
• 图表18：2016年6月《X战警天启》上映前后百度指数
• 图表19：2016年和2017年7月上映电影对比
• 图表20：2016年和2017年8月上映电影对比
• 图表21：进口片票房每增加10亿元，对中影的利润贡献约3,200万元