20170908-广发证券-传媒行业2017年暑期档深度回顾：票房同增23，国产片带动暑期档票房表现超预期_22页_1mb

2017年暑期档电影市场深度回顾总结

核心内容

2017年暑期档电影市场表现超预期，整体票房同比增长23%，带动全年票房回暖。国产电影在暑期档中表现尤为突出，尤其以《战狼2》为代表，成为市场爆款。同时，进口分账片表现不及预期，部分高期待影片票房与口碑双落。

主要观点

• 暑期档票房增长显著：2017年暑期档（6-8月）总票房达163亿元，扣除电商服务费后为152亿元，同比分别增长31.3%和23.0%。
• 《战狼2》成最大黑马：该片以8月票房占比57.6%刷新华语电影单片票房纪录，累计票房达55亿元，成为国产电影的代表作。
• 国产片表现强势：国产片在暑期档中贡献了主要票房，尤其是7、8月，国产片票房占比分别达到73.3%和91.6%。
• 进口片表现不佳：进口片票房同比下降9.3%，部分影片如《变形金刚5》、《新木乃伊》等因口碑不佳，票房未达预期。
• 票房两极分化明显：部分影片如《三生三世十里桃花》、《悟空传》等表现平平，而《二十二》等小成本影片表现优异，投资回报率高。
• 观影人次与票价上升：暑期档观影人次同比增长26.5%，平均票价上涨，显示观众对国产电影的偏好增强。
• Q3票房增长预期：预计9月票房达30亿元，同比增长30.6%，三季度总票房约145亿元。
• 国庆档票房有望创新高：12部影片集中上映，加上8天假期，预计国庆档票房将达到40-45亿元。
• 四季度票房展望：预计四季度票房在116-126亿元区间，全年票房增速有望达到16%-20%。
• 风险提示：整体票房不达预期、重点影片票房及口碑未达预期是主要风险。

关键信息

一、暑期档电影市场回顾

1. 8月票房表现：8月票房同比增长70%，环比增长46%，《战狼2》贡献了57.5%的票房，成为当月票房冠军。
2. 暑期档整体表现：同比真实增长23%，票房回暖，主要得益于国产片的强势表现。
3. 进口片表现不佳：进口片票房同比下降9.3%，国产片票房同比增长48.8%。
4. 头部影片贡献加大：TOP5影片贡献了57.6%的暑期档票房，显示出头部影片对市场影响显著。
5. 荧幕与影院增长：荧幕数和影院数持续增长，但上座率逐年递减。

二、暑期档重点影片分析

1. 《战狼2》：票房高达55亿元，成为暑期档票房冠军，刷新华语电影单片票房纪录。
2. 《变形金刚5》：票房未达预期，仅15亿元，排片和上座率迅速下滑。
3. 《三生三世十里桃花》：票房仅5亿元，未能达到预期。
4. 《二十二》：小成本纪录片，票房近1亿元，投资回报率高。

三、Q3及国庆档展望

1. 9月票房预测：预计单月票房为26亿元，同比增长30.6%。
2. 国庆档预测：12部影片集中上映，票房有望达到40-45亿元，创历史新高。
3. 国庆档影片：
   • 《芳华》预计票房7-9亿元
   • 《羞羞的铁拳》预计2-4亿元
   • 《空天猎》预计3-5亿元
   • 《缝纫机乐队》预计4-6亿元
   • 《英伦对决》预计4-6亿元
   • 《追龙》预计4-6亿元
   • 《闺蜜2：无二不作》预计3-5亿元

四、全年展望

1. 四季度票房：预计116-126亿元，同比增长15%-25%。
2. 四季度亮点影片：
   • 《妖猫传》：陈凯歌导演，重现盛唐图景，有望成为新爆款。
   • 《引爆者》：悬疑犯罪题材，有望成为票房黑马。
   • 《南极绝恋》：首次在南极实景拍摄，票房预期较高。
   • 《奇门遁甲》：徐克与袁和平合作，喜剧动作片。
   • 《机器之血》：成龙首次尝试科幻题材。
3. 风险提示：优质影片集中上映可能导致竞争激烈，票房表现不及预期。

行业评级与分析师信息

• 行业评级：买入
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