传媒行业2017年暑期档前瞻：6月进口称霸，7月后看国产片口碑_16页-1mb

报告摘要

本报告对2017年暑期档电影市场进行分析，预测票房走势并推荐相关投资标的。报告指出，2017年至今国内票房市场整体表现疲软，但进口片占据主导地位，占市场份额的52%。6月以进口片为主，7-8月则以国产片为主，其中口碑将成为影响票房的关键因素。

票房表现
- 2017年1-4月票房同比增长3%，观影人次增长5%，但单场平均上座人数下降15%，平均票价下降2%。
- 6月票房预计同比增长30%以上，有望突破50亿。
- 7-8月国产片表现将决定整体票房高度，尤其是《战狼2》和《建军大业》等影片，预计因口碑良好而表现优异。
暑期档电影日历
- 6月好莱坞大片云集，如《神奇女侠》、《新木乃伊》、《异形契约》、《变形金刚5》等，预计形成票房高峰。
- 7-8月为国产片主导，如《悟空传》、《三生三世十里桃花》、《战狼2》、《建军大业》等，口碑将成为票房决定因素。
票房预测指标
- 映前指标中，百度指数具有较高的参考价值，映后指标包括口碑、排片量和上座率。
- 通过对比不同年份的电影，发现百度指数与票房呈正相关，如《复仇者联盟2》的百度指数是《银河护卫队2》的两倍，票房也基本为两倍。
投资建议
- 推荐关注中国电影和万达电影。
- 中国电影将直接受益于进口片票房增长，每增加10亿进口片票房，将带来约3,200万元的业绩增量。
- 万达电影将受益于影市回暖，同时看好其非票房业务的发展潜力。

行业评级：传媒和传媒Ⅱ均为“增持（维持）”。
风险提示：国产片质量不及预期。
重点推荐：
- 中国电影：股票代码600977，投资评级“买入”，预计2017年每股收益（EPS）为0.76元，市盈率（P/E）为20.78倍。
- 万达电影：股票代码002739，投资评级“买入”，预计2017年每股收益（EPS）为1.62元，市盈率（P/E）为18.16倍。