2017-传媒行业2017暑期档前瞻：《变形金刚5》即将上映，电影暑期档亮点频出_25页-2mb

2017暑期档电影市场分析总结

核心内容概述

2017年暑期档是中国电影市场的重要节点，预计总票房将达到131-166亿元，同比增长约20.6%。《变形金刚5：最后的骑士》作为进口分账片，成为暑期档最受关注的电影之一，其保底票房达26亿元，创下中国电影市场保底发行新高，有望带动整个暑期档的观影热潮。同时，国产电影也呈现出强劲表现，尤其是献礼建军90周年的红色题材电影和经典IP改编作品。

主要观点与关键信息

1. 《变形金刚5》成为暑期档核心影片

• 保底金额：微影时代联合多家公司为《变形金刚5》保底26亿元，创下中国电影市场保底发行新高，也是首部被保底的进口分账片。
• 上映时间：6月23日在中国内地上映，与北美上映日期仅差一天。
• 市场表现：《变形金刚5》预计票房可达26-30亿元，将成为暑期档核心单片。
• IP影响力：《变形金刚》系列自1984年推出动画电影以来，逐步建立起全球影响力，其前四部在全球票房排名均进入前三。
• 国内接受度：由于长期的粉丝积累和衍生品销售，《变形金刚》在中国市场具有较强的文化影响力。

2. 国产电影表现可期

• 红色献礼电影：《战狼2》和《建军大业》于7月28日上映，献礼建军90周年，预计票房分别可达8-10亿元和8-10亿元。
• 经典IP电影：《悟空传》凭借“西游”IP和同名小说改编，预计票房有望突破10亿元。
• 类型片：《三生三世十里桃花》、《京城81号2》等电影在暑期档后半段上映，预计票房在3-5亿元和5-6亿元之间。

3. 进口分账片数量增加，国产片保护月取消

• 进口分账片：2017年暑期档共有8部进口分账片，包括《神奇女侠》、《新木乃伊》、《神偷奶爸3》等，进口分账片数量比2016年有所增加。
• 国产片保护月：2016年国产片保护月已取消，国产电影与进口片的上映时间更加灵活，有助于提升整体市场活跃度。

4. 动画电影表现不温不火

• 动画电影数量：2017年暑期档动画电影数量仅8部，较2016年减少13部。
• 经典IP动画：《神偷奶爸3》、《赛车总动员3》等经典IP动画电影预计票房可达6-8亿元和3亿元。
• 国产动画：《大护法》、《阿唐奇遇》等国产动画电影，预计票房在2-5亿元之间。

5. 暑期档票房预测与全年票房预期

• 暑期档票房预测：预计2017年暑期档票房合计达150亿元，区间在131-166亿元。
• 全年票房预期：若暑期档票房达150亿元，按27%占比匡算，2017年全年票房预计在556-611亿元之间，超过市场预期的546亿元，可能带来全年票房的超预期增长。

暑期档票房预测方法

方法一：一档电影折回月总票房法

• 核心单片带动：根据暑期档排名前八的电影票房进行预测，预计2017年暑期档总票房达151亿元，区间在131-166亿元之间。
• 票房分配：《变形金刚5》的票房按5:5的比例分配至6月和7月。

方法二：热门电影票房估计法

• 热门电影票房：预计进口电影票房达66亿元，国产电影票房达58.5亿元，合计124.5亿元，占暑期档总票房的80%。
• 暑期档总票房：预计达155亿元，与方法一预测结果一致。

关键影片预测

进口分账片

国产电影

相关标的

• 万达电影：作为院线龙头，受益于暑期档进口大片带动的票房增长，预计2017-2018年全面摊薄每股收益分别为1.50、1.82元。
• 中国电影：作为进口影片发行方，受益于暑期档影片的上映和票房表现，具有一定的稀缺性。
• 北京文化：为《战狼2》提供保底票房8亿元，预计该片票房可突破10亿元。
• 上海电影：拥有大量影城和影院，受益于暑期档票房增长。
• 光线传媒：发行《秘果》和《大护法》，后者为国产动画电影。

风险提示

• 口碑不达预期：暑期档重点影片若口碑不佳，可能导致票房表现不佳。
• 整体票房与观影人次不达预期：暑期档整体票房或观影人次若未达预期，可能影响全年票房增长。

投资评级

• 行业评级：买入
• 公司评级：
  • 买入：预期股价表现强于大盘15%以上
  • 谨慎增持：预期股价表现强于大盘5%-15%
  • 持有：预期股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%
  • 卖出：预期股价表现弱于大盘5%以上

联系信息

• 分析师：旷实（S0260517030002）
• 联系方式：010-59136610，kuangshi@gf.com.cn
• 联系人：杨艾莉（010-59136612），yangaili@gf.com.cn

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