20170908-广发证券-传媒行业2017年暑期档深度回顾：票房同增23%，国产片带动暑期档票房表现超预期_22页_1mb

2017年暑期档电影市场深度回顾总结

核心内容

2017年暑期档电影市场表现超预期，整体票房同比增长23%，带动全年票房回暖。国产电影在暑期档中表现尤为突出，成为推动票房增长的主要力量。进口片整体表现不及预期，尤其以《变形金刚5》为代表的部分影片票房和口碑均未达预期。《战狼2》成为暑期档票房冠军，单片票房贡献占比达57.6%，刷新华语电影单片票房纪录。

主要观点

1. 暑期档票房表现强劲

   • 2017年暑期档（6-8月）总票房达163亿元，扣除电商服务费的真实票房为152亿元，同比增长23%。
   • 8月票房同比增长70%，环比增长46%，主要得益于《战狼2》的带动。
   • 8月国产片票房占比达91.6%，远高于进口片。

2. 国产片强势，进口片表现不佳

   • 国产片总票房同比增长48.8%，达到100.7亿元。
   • 进口片总票房同比下降9.3%，仅50.7亿元。
   • 头部影片对票房贡献加大，TOP5影片贡献了57.6%的暑期档票房，其中《战狼2》占比最高，达33.8%。

3. 票房增长与票价上涨

   • 7、8月票房同比上涨，平均综合票价分别增长3.6%和6.8%。
   • 8月场均观影人次达25人/场，同比增长36.7%，表明观众观影热情高涨。

4. 国庆档票房有望创新高

   • 国庆档将有12部影片集中上映，预计总票房达40-45亿元。
   • 《芳华》《羞羞的铁拳》《空天猎》等影片被看好，其中《芳华》预计票房达7-9亿元。

5. 四季度票房增长可期

   • 预计四季度总票房在116-126亿元区间，同比增长15%-25%。
   • 《妖猫传》《引爆者》《南极绝恋》等影片被看好，尤其是《妖猫传》可能成为下一部爆款。

关键信息

• 票房数据：2017年暑期档总票房为163亿元，真实票房为152亿元，同比增长23%；8月票房同比增长70%。
• 影片表现：《战狼2》以55亿元票房成为暑期档票房冠军，且票房占比达57.6%；《变形金刚5》、《三生三世十里桃花》等影片票房表现不佳。
• 观影人次与票价：暑期档总观影人次为4.7亿，同比增长26.5%；平均票价上涨，7月和8月分别增长3.6%和6.8%。
• 国庆档预测：12部影片集中上映，预计总票房为40-45亿元，同比增长显著。
• 四季度预测：四季度总票房预计在116-126亿元之间，全年票房增速有望达到16%-20%，全年票房预计为528-546亿元。
• 风险提示：电影市场整体票房不达预期，重点核心单片票房及口碑不达预期。

行业展望

• 四季度片单亮点丰富，但影片密集上映可能导致竞争激烈，票房压力增加。
• 国产电影内容质量提升和政策支持是推动票房增长的重要因素。
• 小成本影片如《二十二》表现优异，投资回报高，说明内容质量对票房的决定性作用。

分析师信息

• 旷实：首席分析师，北京大学经济学硕士，2017年3月加入广发证券。
• 杨艾莉：联系人，中国人民大学传播学硕士，2017年4月加入广发证券。
• 分析师团队：包括杨琳琳、沈明辉、杨晓峰、朱可夫等，具备丰富的行业研究经验。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

联系方式

• 联系人：杨艾莉，电话：010-59136612，邮箱：yangaili@gf.com.cn
• 分析师：旷实，邮箱：kuangshi@gf.com.cn
• 地址：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401
  • 深圳市：深圳福田区益田路6001号太平金融大厦31楼
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海浦东新区世纪大道8号国金中心一期16层

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