20170908-广发证券-传媒行业2017年暑期档深度回顾_票房同增23_国产片带动暑期档票房表现超预期_21页_1mb

传媒行业 2017年暑期档深度回顾总结

核心内容

2017年暑期档电影市场整体表现超预期，票房同比增长23%，带动全年票房回暖。国产片成为市场主要驱动力，特别是《战狼2》的爆款表现，带动8月票房增长近70%。进口分账片表现不及预期，票房同比下降9.3%。整体来看，电影市场呈现内容为王的趋势，优质国产片表现亮眼。

主要观点

• 暑期档票房增长显著：2017年暑期档（6-8月）总票房为163亿元，扣除电商服务费的真实票房为152亿元，同比分别增长31.3%和23.0%。
• 国产片强势崛起：国产片在暑期档中表现突出，尤其在7、8月，国产片票房占比分别达到73.3%和91.6%，远超进口片。
• 《战狼2》成爆款：该片以8月票房占比57.6%刷新华语电影单片票房纪录，累计票房达55亿元，成为暑期档票房的中流砥柱。
• 进口片表现不佳：如《变形金刚5》、《新木乃伊》等高预期进口片票房未达预期，反映市场对进口片内容质量的不满。
• 小成本影片表现亮眼：以“慰安妇”为题材的纪录片《二十二》以300万成本实现近1亿票房，投资回报率高。
• 三季度票房预期：预计9月票房将达30亿元，同比增长30.6%，三季度总票房约145亿元。
• 国庆档票房有望创新高：国庆档将有12部影片集中上映，且假期长达8天，预计总票房在40-45亿元区间。
• 四季度票房增长可期：预计四季度票房为116-126亿元，全年票房增速有望达到16%-20%。
• 风险提示：包括整体票房不达预期、重点影片票房及口碑不达预期等。

关键信息

• 票房数据：2017年8月票房同比增长70%，暑期档总票房同比增长23%。
• 影片表现：
  • 《战狼2》：国产动作片，票房占比33.8%，累计票房55亿元。
  • 《变形金刚5》：进口科幻片，票房9.6%，累计票房15亿元。
  • 《三生三世十里桃花》：国产爱情片，票房3.3%，累计票房5亿元。
  • 《二十二》：纪录片，票房1.5%，累计票房近1亿元。
• 市场趋势：
  • 国产片在暑期档中表现优于进口片。
  • 上座率逐年递减，但票价上涨。
  • 优质内容成为票房增长的关键。
• 未来展望：
  • 四季度电影市场亮点频出，《妖猫传》等影片有望成为下一部爆款。
  • 国庆档和四季度票房预期增长，但存在影片集中上映导致竞争激烈、票房不及预期的风险。
  • 全年票房增速预计为16%-20%，达到528-546亿元。

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2017-09-08

联系方式

• 分析师：旷实（S0260517030002）
• 联系人：杨艾莉（010-59136612）
• 邮箱：yangaili@gf.com.cn
• 其他联系：kuangshi@gf.com.cn（010-59136610）

表格索引

图表索引

总结

2017年暑期档电影市场整体表现超预期，票房增长显著，国产片尤其是《战狼2》成为市场亮点，带动全年票房回暖。进口片表现不及预期，国产片在内容质量提升的背景下持续发力。国庆档和四季度票房增长预期良好，但需关注影片集中上映带来的竞争压力。全年票房增速预计为16%-20%，达到528-546亿元。行业评级为买入，但需注意市场风险。