传媒行业2017年暑期档深度回顾：票房同增23％，国产片带动暑期档票房表现超预期-20170908-广发证券-21页-1mb

传媒行业：2017年暑期档深度回顾总结

核心内容

2017年暑期档电影市场表现超预期，整体票房同比增长23%，带动全年票房回暖。国产片在档期内表现强势，尤其《战狼2》以单月票房占比57.6%刷新华语电影票房纪录，成为市场焦点。进口片整体表现不佳，部分高预期影片如《变形金刚5》和《三生三世十里桃花》票房未达预期。市场对优质内容的需求凸显，类型片尤其是军事题材和小成本纪录片表现亮眼。

主要观点

• 暑期档票房表现：2017年暑期档（6-8月）总票房为163亿元，扣除电商服务费后为152亿元，同比增长23%。8月票房同比增长70%，成为档期增长的主要推动力。
• 国产片表现：国产片在暑期档票房占比显著上升，8月国产片贡献了约91.6%的票房，整体国产片票房同比增长48.8%。
• 内容质量影响票房：内容质量成为影响票房的关键因素，《战狼2》凭借高质量内容成为爆款，而部分进口片和国产IP电影因口碑不佳导致票房表现不佳。
• 国庆档预测：国庆档（10月1日-10月7日）将有12部影片集中上映，有望创历史新高，预计总票房在40-45亿元之间。
• 四季度展望：四季度电影市场表现预期良好，预计总票房为116-126亿元，全年票房增速有望达到16%-20%，全年票房预计为528-546亿元。
• 风险提示：存在整体票房不达预期、核心单片票房及口碑未达预期的风险。

关键信息

暑期档票房表现

• 总票房：163亿元（含服务费），152亿元（扣除服务费）。
• 8月票房：74亿元（含服务费），69亿元（扣除服务费），同比增长70%。
• 国产片票房：100.7亿元，同比增长48.8%。
• 进口片票房：50.7亿元，同比下降9.3%。
• TOP5影片贡献：2017年暑期档TOP5影片贡献57.6%的票房，其中《战狼2》贡献33.8%。

重点影片分析

• 《战狼2》：票房55亿元，占暑期档票房的33.8%，成为华语电影单片票房纪录保持者。
• 《变形金刚5》：票房15亿元，表现低于预期，排片与上座率快速下滑。
• 《三生三世十里桃花》：票房5亿元，未达预期。
• 《二十二》：低成本纪录片，票房近1亿元，投资回报率高。

Q3及国庆档展望

• 9月票房预测：预计26亿元，同比增长30.6%。
• 国庆档预测：12部影片集中上映，预计总票房40-45亿元，其中《芳华》《羞羞的铁拳》《空天猎》等影片具有较高预期。
• 三季度票房：预计145亿元，同比增长30.3%。

四季度展望

• 四季度票房预测：116-126亿元，同比增长15%-25%。
• 重点影片：《妖猫传》、《引爆者》、《南极绝恋》、《奇门遁甲》、《机器之血》等影片具有较高期待。
• 风险提示：优质影片集中上映可能带来竞争压力，导致部分影片票房不及预期。

行业评级与分析师信息

• 行业评级：买入。
• 分析师：
  • 旷实：首席分析师，北京大学经济学硕士，2017年加入广发证券。
  • 杨艾莉：联系人，中国人民大学传播学硕士，2017年加入广发证券。
• 联系方式：
  • 杨艾莉：010-59136612，yangaili@gf.com.cn
  • 旷实：kuangshi@gf.com.cn，010-59136610

相关研究

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• 《2017暑期档前瞻》（2017-06-09）

图表索引

• 图1：暑期档票房及其同比增长
• 图2：历年暑期档观影人次总数
• 图3：历年暑期档场次情况
• 图4：历年暑期档平均综合票价
• 图5：2014-2017年暑期档单月票房
• 图6：2017年暑期档月度场均人次
• 图7：暑期档进口与国产片票房分月对比
• 图8：2017年暑期档月平均综合票价
• 图9：暑期档进口与国产片票房对比
• 图10：历年暑期档上亿级进口与国产电影数量
• 图11：2011-2017暑期档票房TOP5影片贡献票房占比
• 图12：历年暑期档上座率
• 图13：历年中国银幕数目
• 图14：历年电影院数目
• 图15：《战狼2》上映后票房走势
• 图16：历年9月单月票房及同比增长率
• 图17：今年前三季度三季票房及同比增速