20210718-东吴证券-电气设备新能源行业周报_锂电中游和上游Q2均超预期_光伏户用和工控需求旺盛_43页_2mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容概览

本周电气设备行业整体上涨0.06%，涨幅弱于大盘。发电设备涨幅3.95%，风电2.72%，核电1.46%，光伏0.75%，锂电池0.4%，而发电及电网下跌0.42%，新能源汽车下跌1.29%，工控自动化下跌4.58%。涨幅前五为江淮汽车、海得控制、坚瑞沃能、大洋电机、必康股份；跌幅前五为科恒股份、星源材质、电科院、三超新材、天龙光电。

主要观点

电动车板块

• 国内销量：6月新能源汽车销量25.6万辆，同比增长139.3%，环比增长17.6%，1-6月累计销量120.6万辆，同比增长201.5%，全年销量预计超270万辆，同比翻倍。
• 国际趋势：欧洲6月主流十国电动车销量20.8万辆，同比增长156%，环比增长35%，全年销量预期上修至210-220万辆，同比增70%；美国6月销量4.9万辆，同比增长162%，环比下降15%，全年销量维持70万辆预期，预计未来5年复合增速将超55%。
• 政策支持：欧盟“Fit for 55”计划要求2030年新车排放量较2021年下降55%，2035年降至零，推动电动化进程加速。
• 行业动态：LG化学投资87亿美元加强电池业务，特斯拉申请“食盐”锂提取专利，降低30%成本，比亚迪、宁德时代等企业销量持续增长。

光伏板块

• 国内需求：1-6月户用光伏新增装机5.89GW，同比增长181%，6月装机1.73GW，同环比增长125% / 12%。预计今年户用装机达18GW+，明年有望超30GW。
• 价格走势：单晶硅料价格208元/kg，环比下降0.95%；单晶硅片价格下降，M6尺寸价格降至4.44~4.54元/片，166mm硅片价格下降3.85%。
• 产业链表现：硅片、电池片、组件价格持续下行，但随着政策支持，行业整体保持增长趋势。

工控及电力设备板块

• 行业景气度：6月制造业PMI为50.9，处于扩张区间；工业增加值同比增长8.3%；制造业固定资产投资完成额累计同比增长19.2%。
• 设备需求：6月工业机器人产量同比增长60.7%，金属切削机床同比增长29.5%，工控自动化需求旺盛。
• 政策支持：国家电网推进特高压建设，预计2025年跨省跨区输电能力达3.0亿千瓦，清洁能源占比50%。

关键信息

重点推荐标的

• 电动车：宁德时代、亿纬锂能、容百科技、天赐材料、新宙邦、璞泰来、科达利、德方纳米、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、当升科技、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、欣旺达、星源材质、杉杉股份、国轩高科、格林美。
• 光伏：隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源。
• 工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气。
• 电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气。
• 风电：金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能。
• 特高压：平高电气、许继电气、思源电气。

估值与盈利

• 主要公司估值：宁德时代（PE 114）、汇川技术（PE 61）、隆基股份（PE 41）、亿纬锂能（PE 62）、容百科技（PE 78）、阳光电源（PE 60）、天赐材料（PE 52）、科达利（PE 57）、中伟股份（PE 84）、新宙邦（PE 49）、华友钴业（PE 61）、天齐锂业（PE 173）等，均被列为买入。

投资策略

• 电动车：国内和国际需求均超预期，政策支持力度加大，预计全年销量翻倍，行业景气度高企。
• 光伏：户用光伏需求旺盛，价格走势有所回落，但明年需求有望超预期，看好优质龙头成长性。
• 工控：景气度持续上行，国产替代加速，订单增长强劲，建议关注工控龙头。
• 电网：投资计划增长3%，电网龙头表现较好。

风险提示

• 投资增速下滑：行业增速不及预期。
• 政策不达预期：相关补贴或政策支持未能落地。
• 价格竞争超预期：价格战可能影响盈利水平。

行业走势与数据

• 行业走势：电动车、光伏、工控等板块表现强劲，但部分细分领域如新能源汽车、工控自动化等出现下跌。
• 关键数据：1-6月制造业固投增长19.2%，工业增加值增长8.3%，工业机器人产销增长60.7%，金属切削机床增长29.5%。

图表与数据来源

• 图1：欧美电动车月度交付量
• 图2：20-21年国内户用光伏装机数据
• 图3：中环单晶G12、G1价格持稳，单晶M6价格下降
• 图4：中电联光伏月度并网容量
• 图5：中电联风电月度并网容量
• 图6：全国平均风电利用小时数
• 图7：全国平均光伏利用小时数
• 图8：季度工控市场规模增速
• 图9：龙头公司经营跟踪
• 图10：特高压线路推进节奏
• 数据来源：Wind、国家能源局、中电联、睿工业、东吴证券研究所

重点动态

• 行业动态：硅料、硅片、电池片、组件价格走势；欧盟政策变化；特斯拉新车型发布；比亚迪销量增长。
• 公司动态：宁德时代、亿纬锂能、中伟股份等公司业绩预增；天齐锂业、赣锋锂业等锂资源企业投资计划。

结论

电气设备新能源行业整体表现强劲，尤其是电动车、光伏和工控领域。行业景气度持续上行，政策支持和市场需求旺盛，带动产业链各环节业绩超预期。建议关注行业龙头和具备价格弹性的企业，同时警惕政策变化和价格竞争带来的风险。