20210328-东吴证券-电气设备新能源行业周报_锂电龙头产销两旺Q1超预期_光伏减产观望持续_45页_4mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容概述

本周电气设备行业整体上涨0.61%，表现优于大盘。其中风电涨幅最大（3.78%），光伏、工控自动化等板块也有不错表现，而新能源汽车、锂电池和核电则小幅下跌。行业整体呈现供需关系改善、产业链涨价趋势、政策利好支撑的态势。

主要观点与关键信息

一、电动车板块

• 行业表现：2021年1-2月电动车销量达29万辆，Q1预计销量45-50万辆，全年销量有望达240-250万辆，同比增长约80%。欧洲市场销量预计恢复增长，全年销量预期200万辆，同比增54%。
• 市场趋势：电动车需求从TOB转向TOC，新车型如Model Y、ID4、比亚迪DMi等推动销量增长，终端需求旺盛，行业景气度高。
• 产业链价格：锂、六氟等原材料价格持续上涨，电池成本上涨15%以上，但龙头可通过提升产能利用率、技术应用等方式消化成本压力。预计动力电池价格可向终端传导，涨价幅度约3%。
• 投资建议：推荐电动车全球龙头及具备价格弹性的公司，如宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、容百科技、新宙邦等。

二、风光新能源板块

1. 光伏板块

• 行业表现：1-2月新增光伏装机3.25GW，数据再创新高。但组件减产30%应对下游观望，预计4月维持低迷，5月好转。
• 政策与监管：国家能源局发布《清洁能源消纳情况综合监管工作方案》，强化对光伏等清洁能源的消纳监管。
• 价格走势：硅料价格超预期上涨，硅片、电池片价格持稳。组件价格持续上涨，影响终端项目投资回报率。
• 投资建议：建议关注光伏龙头，如隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技等。

2. 风电板块

• 行业表现：1-2月风电新增装机3.57GW，同比上升260.6%。风电利用小时数增加，行业整体景气度较高。
• 政策与市场：风电行业自2019年政策落地后进入抢装期，2021年预计装机量将有所下降，但海上风电增长。
• 投资建议：关注风电龙头如金风科技、日月股份、天顺风能等。

三、工控与电力设备板块

• 行业表现：2月制造业PMI为50.6，位于扩张区间，制造业投资增速继续收窄，但整体仍保持高景气度。
• 政策与投资：电网投资总体持平，结构性倾斜，电网龙头相对表现较好。特高压项目推进节奏加快，投资规模大，对相关企业有积极影响。
• 投资建议：推荐工控及电力设备龙头，如汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、国电南瑞等。

重点推荐标的

风险提示

• 投资增速下滑：电动车、光伏等板块若投资增速不及预期，可能影响企业业绩。
• 政策不达预期：新能源相关政策若未达预期，可能影响行业发展。
• 价格竞争超预期：原材料价格竞争可能影响行业利润。

关注组合

图表目录

• 图1：欧洲电动车月度交付量（辆）
• 图2：动力电池成本拆分
• 图3：历年风电弃风率
• 图4：《清洁能源消纳情况综合监管工作方案》主要内容
• 图5：季度工控市场规模增速
• 图6：龙头公司经营跟踪（亿元）
• 图7：“五交五直”特高压线路图
• 图8：申万行业指数涨跌幅比较（%）
• 图9：细分子行业涨跌幅（%,截至3月26日股价）
• 图10：本周涨跌幅前五的股票（%）
• 图11：分板块北向资金净流入（百万元）
• 图12：重点公司北向资金净流入（百万元）
• 图13：MSCI后重点标的北向资金流向（百万元）
• 图14：外资持仓变化前五的股票（pct）
• 图15：重点标的外资持仓占自由流通股比例（%，截至3月26日）
• 图16：本周重要公告汇总
• 图17：部分电芯价格走势（元/支、元/安时）
• 图18：部分电池正极材料价格走势（元/吨）
• 图19：电池负极材料价格走势（元/吨）
• 图20：部分隔膜价格走势（元/平方米）
• 图21：部分电解液材料价格走势（元/吨）
• 图22：前驱体价格走势（元/kg）
• 图23：锂价格走势（元/吨）
• 图24：钴价格走势（元/吨）
• 图25：锂电材料价格情况
• 图26：中电联光伏月度并网容量(GW)
• 图27：中电联风电月度并网容量(GW)
• 图28：全国平均风电利用小时数
• 图29：海外多晶硅及硅片价格走势
• 图30：海外电池组及组件价格走势
• 图31：多晶硅价格走势（元/kg）
• 图32：硅片价格走势（元/片）
• 图33：电池片价格走势（元/W）
• 图34：组件价格走势（元/W）
• 图35：多晶硅价格走势（美元/kg）
• 图36：硅片价格走势（美元/片）
• 图37：电池片价格走势（美元/W）
• 图38：组件价格走势（美元/W）
• 图39：光伏产品价格情况（硅料：元/kg，硅片：元/片，电池、组件：元/W）
• 图40：季度工控市场规模增速
• 图41：电网基本建设投资完成累计（亿元）
• 图42：新增220kV及以上变电容量累计（万千伏安）
• 图43：制造业固定资产投资累计同比（%）
• 图44：PMI走势
• 图45：工业机器人产量数据
• 图46：机床产量数据
• 图47：取向、无取向硅钢价格走势（元/吨）
• 图48：白银价格走势（美元/盎司）
• 图49：铜价格走势（美元/吨）
• 图50：铝价格走势（美元/吨）
• 图51：本周重要公告汇总
• 图52：A股各个板块重要公司行情回顾（截至3月26日股价）
• 图53：交易异动
• 图54：大宗交易记录