20210516-东吴证券-电气设备新能源行业周报_锂电排产旺盛盈利有望超预期_硅料价格屡创新高_45页_3mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容

本周电气设备行业整体上涨0.24%，表现弱于大盘。新能源汽车板块上涨1.51%，光伏上涨0.58%，发电及电网上涨0.45%，锂电池上涨0.36%，而核电、发电设备、工控自动化和风电板块分别下跌0.23%、2.13%、2.25%和2.66%。涨幅前五的股票为胜利精密、融钰集团、科泰电源、精达股份、博众精工；跌幅前五的股票为嘉元科技、华仪电气、捷佳伟创、中材科技、江苏神通。

主要观点

电动车板块

• 4月电动车销量达20.6万辆，同环比+180%/-9%，季末冲量后略有回落，但整体符合预期。
• 欧洲4月电动车销量预计14万辆，环比-30%，Q2预计50万辆，全年维持200万辆预期。
• 中国2021年全年电动车销量预计240-260万辆，同增80%+。
• 电动车产业链景气度持续走高，5月排产环比再增5%，预计下半年排产将超预期。
• 随着新车型的放量，需求旺盛，行业盈利有望超预期。
• 电池、六氟磷酸锂等关键材料价格上涨，验证高景气度。
• 欧美市场电动车政策支持力度加大，有望成为全球增长点。

光伏板块

• 隆基股份再次上调硅片价格，涨幅超10%。
• 硅料价格屡创新高，单晶硅料报价165元/kg，硅片、电池和组件均涨价。
• 玻璃价格持稳，组件价格出现小幅上涨。
• 国内光伏装机预计160-180GW，同增30%左右。
• 2021年光伏装机量有望超预期，光伏龙头值得关注。

工控和电力设备板块

• 4月制造业PMI为51.1，仍处于扩张区间。
• 工控设备需求持续增长，Q1表现强劲。
• 国家电网投资增3%，结构性倾斜，电网龙头相对较好。
• 特高压建设持续推进，未来有望受益。

关键信息

• 中国2060年碳中和，2030年碳达峰，欧盟和美国碳排放目标提升，将加快光伏从辅助能源到主力能源的进程。
• 硅料价格突破16万元，对下游压力较大，但硅片、电池和组件均涨价。
• 电动车渗透率提升，部分车型销量增长明显，如特斯拉出口销量亮眼，比亚迪销量增长显著。
• 电池产业链整体景气度高，电解液、六氟磷酸锂等关键材料价格上涨。
• 工控设备需求增长，尤其在机器人和机床领域表现强劲。

投资策略

• 电动车板块：继续强烈推荐全球龙头和价格弹性龙头，如宁德时代、亿纬锂能、容百科技、天赐材料、新宙邦、璞泰来、科达利、德方纳米、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、当升科技、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、欣旺达、星源材质、杉杉股份、国轩高科、格林美。
• 光伏板块：建议逐步布局光伏龙头，如隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源。
• 工控及工业4.0板块：关注工控龙头，如汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气。
• 电力物联网板块：关注国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气。
• 风电板块：关注金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能。
• 特高压板块：关注平高电气、许继电气、思源电气。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

重点推荐标的

• 宁德时代：动力电池全球龙头，技术领先，成本优势明显。
• 汇川技术：通用自动化持续超预期，动力总成全面突破。
• 隆基股份：单晶硅片和组件全球绝对龙头，综合实力强。
• 容百科技：高镍正极龙头，产能释放高增可期。
• 阳光电源：逆变器全球龙头，储能前瞻布局。
• 亿纬锂能：动力锂电渐成龙头，电子烟提供支撑。
• 天赐材料：电解液&六氟龙头，六氟涨价弹性大。
• 中伟股份：高镍前聚体全球龙头，业绩超预期。
• 通威股份：硅料和PERC电池龙头，硅料涨价超预期。
• 恩捷股份：湿法隔膜全球龙头，盈利能力强。
• 璞泰来：负极全球龙头，隔膜和设备今年好转。
• 宏发股份：新老继电器全球龙头，今年全面超预期。
• 科达利：结构件全球绝对龙头，锁定宁德和Tesla等。
• 新宙邦：电解液龙头，氟化工超预期。
• 华友钴业：钴盐龙头，正极前聚体龙头。
• 天奈科技：碳纳米管导电剂龙头，渗透率大幅提升。
• 当升科技：正极龙头&SK供应链龙头，海外占比高。
• 锦浪科技：组串式逆变器龙头，业绩高增长。
• 固德威：组串式逆变器龙头，储能逆变器新秀。
• 福斯特：EVA和POE绝对龙头，感光干膜等上量。
• 国电南瑞：二次设备龙头，电力物联网受益。

附：主要数据和趋势

• 硅料价格：单晶硅料价格达到165元/kg，再创新高。
• 硅片价格：G1、M6、M10、G12等尺寸硅片价格持续上涨。
• 电池片价格：M6、M10、G12等尺寸电池片价格上调至每瓦0.97-1元人民币。
• 组件价格：组件价格持续上涨，部分组件厂已开始调整开工率。
• 工控设备：4月制造业PMI为51.1，仍处于扩张区间，工控设备需求增长。
• 特高压建设：国家电网推进特高压建设，新增输电能力5600万千瓦，2025年输送清洁能源占比达50%。