20210606-东吴证券-电气设备新能源行业周报_美国5月销量和锂电盈利有望超预期_光伏短期继续博弈_42页_3mb

报告摘要

电气设备新能源行业周报总结

核心内容概述

本周电气设备新能源行业整体表现强于大盘，其中锂电池板块涨幅显著，新能源汽车板块也呈现积极态势。光伏和风电板块则出现下跌，而工控自动化板块表现稳健。行业整体呈现结构性增长，政策支持和市场需求共同推动电动车市场加速发展，同时光伏产业链技术持续突破，行业景气度维持高位。

主要观点

电动车板块

美国市场表现亮眼：5月电动车销量达5.8万辆，同比增长305%，环比增长40%，远超市场预期。政策支持力度加大，预计全年销量有望突破70万辆，未来五年复合增速有望超过55%。
欧洲市场稳步增长：8国5月电动车销量达14.6万辆，同比增长295%，环比增长12%。预计Q2销量50万辆，全年销量维持200万辆预期。
国内市场持续增长：5月销量预计超过22万辆，环比增长8%，6月有望冲量，Q2销量预计达65万辆以上，全年销量预计250-270万辆。
产业链盈利超预期：锂电材料中游盈利在Q2有望超预期，宁德时代与天赐材料等企业签订大额订单，预计下半年和明年业绩高增。锂电材料价格持续上涨，尤其是氢氧化锂、六氟磷酸锂等，带动盈利提升。

光伏板块

技术突破显著：SNEC展会上，N型组件效率普遍超过22%，功率提升显著。隆基、晶澳、晶科、天合等企业推出新一代高效组件产品。
成本压力显现：硅料价格突破20万元/吨，带来成本压力，导致产业链博弈。尽管组件价格持续上涨，但终端需求开始受到抑制。
装机预期上调：预计2021年装机量150-170GW，同比增长约25%。建议布局光伏优质龙头。

风电板块

新增装机量下降：4月新增装机容量1.34GW，同比下降，全年装机量预计有所下降，但海上风电有所增长。
行业整体平淡：由于成本压力，风电行业短期较为平淡，关注政策对海上风电的支持。

工控与电力设备板块

制造业PMI保持扩张：5月制造业PMI为51.0，处于景气区间。大型企业PMI为51.8，中型企业为51.1，小型企业为48.8，整体景气度较高。
投资持续增长：前4月制造业固定资产投资完成额同比增长23.8%，电网投资同比增长3%，结构性倾斜。
国产替代加速：工控设备需求旺盛，国产替代显著加速，龙头公司强者恒强。

关键信息

行业走势：锂电池上涨8.54%，新能源汽车上涨4.42%，发电及电网下跌0.35%，核电下跌1.2%，工控自动化下跌2.18%，光伏下跌1.96%，风电下跌1.97%。
公司动态：
- 通威股份：非公开发行限售股将于6月8日上市，占4.75%。
- 恩捷股份：累计回购股份158.5万股，占总股本0.18%。
- 璞泰来：非公开发行限售股将于6月4日上市，占0.70亿股。
- 天顺风能：预计2021H净利润76,033.73万-86,895.70万元，同比增长40%-60%。
- 天合光能：首次公开发行限售股912,759,853股，占总股本44.14%，6月10日起上市流通。
重点推荐标的：
- 宁德时代：动力电池全球龙头，技术领先，成本优势显著。
- 汇川技术：通用自动化持续超预期，动力总成全面突破。
- 隆基股份：单晶硅片和组件全球绝对龙头，综合实力强。
- 亿纬锂能：动力锂电渐成龙头，电子烟提供支撑。
- 容百科技：高镍正极龙头，产能释放高增可期。
- 阳光电源：逆变器全球龙头，储能前瞻布局。
- 天赐材料：电解液&六氟龙头，六氟涨价弹性大。
- 中伟股份：高镍前聚体全球龙头，业绩超预期。
- 天奈科技：碳纳米管导电剂龙头，渗透率大幅提升。
- 德方纳米：铁锂需求超预期，产能率先释放盈利超预期。
- 恩捷股份：湿法隔膜全球龙头，盈利能力强。
- 璞泰来：负极全球龙头，隔膜和设备今年好转。
- 华友钴业：钴盐龙头，正极前聚体龙头。
- 宏发股份：新老继电器全球龙头，今年全面超预期。
- 新宙邦：电解液龙头，氟化工超预期。
- 科达利：结构件全球绝对龙头，锁定宁德和Tesla等。
- 当升科技：正极龙头&SK供应链龙头，海外占比高。
- 锦浪科技：组串式逆变器龙头，业绩高增长。
- 固德威：组串式逆变器龙头，储能逆变器新秀。
- 福斯特：EVA和POE绝对龙头，感光干膜等上量。
- 国电南瑞：二次设备龙头，电力物联网受益。
风险提示：投资增速下滑、政策不达预期。

投资建议

电动车：继续强烈推荐全球龙头和价格弹性龙头，如宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、容百科技、中伟股份、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、科达利、当升科技、宏发股份、汇川技术、三花智控、欣旺达等。
光伏：建议布局优质龙头，如隆基股份、天合光能、晶澳科技、晶科能源、东方日升等。
工控：继续看好工控龙头，如汇川技术、华友钴业、宏发股份等。