排污许可证系列报告之二_环保税+排污许可证双重约束_化工行业龙头强者恒强_30页_1mb

化工行业环保税与排污许可证双重约束分析总结

核心内容

本报告分析了环保税与排污许可证对化工行业的影响，指出环保政策趋严将对行业整体产生一定的压力，但更有利于行业龙头企业的长期发展。环保税和排污许可证的实施标志着环保管理机制的升级，形成以排污许可证为核心的固定源管理模式，为环保税征收奠定基础。

主要观点

1. 环保税增强执法刚性，或将引导落后产能退出

• 环保税影响较小：环保税在企业税费中占比较低，对企业生产经营总体影响不大。
• 区域差异明显：环保税适用税额较高的地区包括京津冀、江苏、上海、河南、山东等地，这些地区化工品如TDI、纯碱、双乙烯酮等产能集中，税负增加较大。
• 影响重点在盈亏边界企业：环保税对排污不规范、环保设备投入不足的企业影响较大，可能推动这些企业退出市场，利好行业龙头。

2. 排污许可证有序核发，执法检查提上日程

• 制度衔接环评：排污许可证有效衔接环评制度，实现总量控制管理，推动环保管理从“费”到“税”的转变。
• 核发进度：截至2018年1月12日，农药制造行业已核发531家，核发比例约60%。其他行业如合成氨、乙烯/芳烃等也基本完成核发。
• 未取得许可证企业处理：未取得许可证的企业将面临停产关停，包括未批先建、批建不符、停产或属于淘汰产能的企业。

3. 环保高压新常态，部分子行业景气度提升

• 环保税与排污许可证双重约束：对化工品价格和供需格局产生影响，草甘膦、草铵膦、尿素等产品可能因环保导致价格上涨。
• 行业龙头受益：环保趋严背景下，行业集中度提高，龙头企业的市场份额和盈利能力有望增强。

关键信息

环保税制度特点

• 征收主体：由税务机关负责，环保部门负责检测。
• 适用范围：大气、水、固废和噪声。
• 税率机制：既有上限也有下限，下限为1.2元/污染当量，上限为12元/污染当量。
• 减税政策：排放浓度低于标准30%的，减按75%征税；低于50%的，减按50%征税。
• 执法刚性增强：解决过去协商收费和欠缴问题，提升企业申报数据真实性。

排污许可证实施情况

• 实施时间表：2017年底前完成重点行业核发，2020年实现全国基本覆盖。
• 分类管理：分为重点管理和简化管理，其中41个行业和3个通用工序为重点管理，8个行业为简化管理。
• 核发比例：农药行业核发比例约60%，其他行业核发情况也逐步推进。

环保税与排污费对比

• 全国排污费入库金额：2015年为179亿元，应缴金额为701亿元。
• 环保税影响：部分地区的环保税成本显著高于排污费，如河北环北京环雄安地区、河南等地，税负增加比例高达300%。
• 企业负担：环保税虽然增加企业负担，但整体占税费总额比例较低，对大部分企业影响有限。

环保税对部分化工品影响较大

• 高污染化工品：如草甘膦、草铵膦、尿素等，因环保趋严，供需结构改善，价格上涨超预期。
• 上市公司优势：上市公司排污相对规范，环保设备投入较大，多数可享受税收优惠，实际负担增长较小。

风险提示

• 政策推进不及预期：环保税和排污许可证的实施可能因政策执行不力或地方落实不到位而影响效果。

行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

附图与数据

• 图表1：环保税制度发展过程
• 图表2：环保税与排污费对比
• 图表3：全国大气污染物和水污染物适用税额
• 图表4：部分省市环保税与排污费征收费用对比
• 图表5：2015年排污费入库金额与应缴金额比较
• 图表6：排污许可制度发展历程
• 图表7：化工行业排污许可证分类管理名录
• 图表8：化工行业排污许可证核发情况
• 图表9：合成氨产污系数表
• 图表10：单吨合成氨环保税与排污费对比
• 图表11：化工品全国产能分布
• 图表12：重要化工品分省产能分布
• 图表13：重点化工产品工业废气产污系数
• 图表14：重点化工产品工业废水产污系数
• 图表15：华鲁恒升排污费占税费总额比
• 图表16：红太阳重点排污单位环保税费
• 图表17：尚未取得排污许可证的可能原因
• 图表18：河北省化工行业应持证未持证企业名单
• 图表19：草甘膦产业链污染环节
• 图表20：草甘膦价格走势
• 图表21：草甘膦产量、产能及开工率
• 图表22：草甘膦行业集中度
• 图表23：草甘膦主要上市公司业绩弹性
• 图表24：草铵膦生产工艺路线
• 图表25：草铵膦价格
• 图表26：全球草铵膦产能、产量及开工情况
• 图表27：国内草铵膦分布情况
• 图表28：尿素产业链污染情况
• 图表29：尿素与烟煤价差
• 图表30：尿素产量走低，供需结构改善
• 图表31：17年国内尿素消费下滑
• 图表32：18年国内尿素扩产情况
• 图表33：煤头尿素主要上市公司业绩弹性

结论

环保税与排污许可证的双重实施标志着我国环保管理进入新的阶段，增强了执法刚性，有助于淘汰落后产能，推动行业向更规范、更环保的方向发展。行业龙头因具备更强的环保能力和规范性，将在这一过程中受益更多，迎来发展机遇。