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晨会集萃总结

核心内容

汽车行业

1. 智能电动汽车发展趋势：电动化与智能化是未来汽车行业发展的主要方向，线控制动系统作为线控底盘核心系统，市场规模将大幅增长。
2. 线控制动系统国产替代加速：随着新能源汽车渗透率提升和智能驾驶需求增长，线控制动系统迎来发展机遇。建议关注具有量产先发优势和较强技术储备的本土公司【伯特利】【拓普集团】【亚太股份】，以及商用车气压制动龙头公司【万安科技】。
3. 混合动力汽车黄金期到来：混合动力作为从燃油车向纯电动车过渡的重要中间产品，市场增长空间巨大。预计2020-2025年混合动力汽车增长超过16倍。推荐关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车、长安汽车、广汽集团、上汽集团等整车企业，以及理想汽车、赛力斯等增程式混动产品企业。

传媒互联网行业

1. 阿里巴巴-SW（09988）：FY23Q1业绩超预期，治理结构优化和双重上市带来积极影响。公司持续推进降本增效，核心商业经调整EBITA利润率为31%，云计算业务保持盈利。下调收入和净利润预测，维持“买入”评级。
2. 直播电商与内容平台：抖音电商板块日益丰富，世纪睿科与抖音达成50亿GMV合作，有望成为直播电商的重要参与者。建议关注新东方在线等直播电商相关企业。

建筑建材行业

1. 洛阳玻璃股份（01108）：公司转型新能源材料平台，光伏玻璃产能持续扩张，预计2022-2024年收入和净利润上调，目标PE为20倍，目标价上调至22.43港元，维持“买入”评级。
2. 建龙微纳（688357）：Q2业绩低于预期，但产能和研发持续增长，预计2022-2024年归母净利润下调，维持“增持”评级。

环保公用行业

1. 电力现货市场发展：全国多省市电力现货市场建设加快，现货交易占比上升，电价走势与供需关系和新能源出力水平密切相关。建议关注火电企业【华电国际】【华能国际】【国电电力】，水电企业【华能水电】【长江电力】，以及新能源运营商【三峡能源】【龙源电力】【金开新能】。
2. 政策与市场机制：部分省份如山西由于机制问题，新能源参与现货交易比例较高，易导致极端电价，但随着储能发展，新能源与负荷匹配度将提升。

医药与中小市值行业

1. 莱茵生物（002166）：公司天然甜味剂业务增长迅速，盈利能力显著提升。公司积极布局CBD国际市场，预计2022-2024年营收和净利润增长，维持“买入”评级。
2. 伟星股份（002003）：越南工业园奠基，全球化布局加快，订单持续增长。公司工艺精进，产品品质提升，维持盈利预测和“买入”评级。

金融工程与固收

1. ESG指数增强策略：基于ESG的指数增强策略在投资组合中表现良好，能带来更高收益和更低风险，适用于保守派和绿色投资者。
2. XR及虚拟体验相关转债：XR设备出货量增长，虚拟体验和虚拟人市场扩大。建议关注掌握核心技术并拥有优质客户群的转债标的，如华兴源创、润建股份等。
3. 行业流动性跟踪：ETF资金流入较多的行业包括金融、债券、国际宽基；北向资金流入较多的行业为食品饮料、计算机、基础化工；权益类基金增量资金主要流向电力设备及新能源、医药、食品饮料等。

主要观点

• 新能源汽车：新能源汽车销量和渗透率持续上升，市场驱动逐步取代政策驱动，线控制动和混合动力成为关键领域。
• 智能驾驶与电动化：线控制动系统是实现智能驾驶的重要组件，技术迭代和国产替代将推动市场发展。
• 混合动力市场潜力：混合动力汽车在政策和市场需求下迎来黄金发展期，自主品牌具备竞争优势。
• 光伏玻璃与薄膜电池：洛阳玻璃股份在光伏玻璃和薄膜电池领域布局加速，有望成为新能源材料平台的核心。
• 直播电商与内容平台：抖音等平台推动直播电商发展，世纪睿科等企业具备合作潜力。
• ESG与XR投资策略：ESG数据可作为投资组合优化依据，XR设备及虚拟体验相关行业具备增长潜力。

关键信息

• 重点推荐公司：

  • 汽车：【伯特利】【拓普集团】【亚太股份】【万安科技】【比亚迪】【吉利汽车】【长城汽车】【长安汽车】【广汽集团】【上汽集团】【理想汽车】【赛力斯】
  • 传媒互联网：【阿里巴巴-SW】【世纪睿科】【新东方在线】
  • 建筑建材：【洛阳玻璃股份】【建龙微纳】【华兴源创】【润建股份】
  • 环保公用：【华电国际】【华能国际】【国电电力】【华能水电】【长江电力】【三峡能源】【龙源电力】【金开新能】

• 风险提示：

  • 汽车行业：景气度不及预期、新能源汽车渗透率、智能驾驶渗透率、线控制动国产替代进度、新能源市场规模预测偏差。
  • 传媒互联网：疫情反复、市场波动、政策变化。
  • 建筑建材：原材料价格波动、疫情、募投项目进展、技术替代风险。
  • 环保公用：政策推进不及预期、用电需求不及预期、电价下调、煤价波动。

投资建议

• 汽车行业：关注线控制动和混合动力领域，支持国产替代趋势。
• 传媒互联网：关注直播电商和内容平台，如世纪睿科、新东方在线等。
• 建筑建材：关注光伏玻璃和薄膜电池，如洛阳玻璃股份、华兴源创等。
• 环保公用：关注火电、水电及新能源运营商，如华电国际、三峡能源等。
• 金融工程：关注ESG投资策略和XR相关转债，如华兴源创、润建股份等。

行业表现与市场数据

• 国内主要指数表现：

  • 上证综指：3247.43 (+0.32%)
  • 沪深300：4156.29 (+0.2%)
  • 中证500：6341.48 (+0.29%)
  • 创业板指：2694.8 (+0.71%)

• 海外市场：

  • 香港恒生：20003.44 (-0.21%)
  • 日经225：27999.96 (-0.88%)
  • 富时100：7485.70 (+0.04%)
  • 台湾：15050.28 (+0.2%)

• 申万行业指数：

  • 基础化工：PE 16倍，PB 2.7倍
  • 汽车：PE 38倍，PB 2.7倍
  • 医药生物：PE 24倍，PB 3.3倍
  • 电力设备及新能源：PE 44倍，PB 5.2倍

总结

本次晨会集萃涵盖多个重点行业，分析了新能源汽车、混合动力、线控制动、光伏玻璃、XR设备、直播电商等领域的市场趋势与投资机会。各行业均显示出增长潜力，尤其在政策支持、技术进步及市场需求的推动下。建议投资者关注具备先发优势、技术储备及市场竞争力的企业，同时留意政策变化、市场波动及行业竞争带来的风险。