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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃涵盖了多个行业的重点公司分析、市场数据、基金研究及流动性跟踪等内容，整体呈现出积极的增长预期与市场看好情绪。主要涉及的行业包括汽车、传媒互联网、通信、食品饮料、医药、电子、环保公用等，多个公司均被推荐为“买入”或“增持”，体现出市场对部分行业及企业的长期看好。

主要观点与关键信息

均胜电子（600699）

• 并购整合：公司已完成对均胜安全的整合，中长期盈利拐点向上。
• 业务布局：在汽车安全和智能座舱领域占据龙头地位，与优质客户及合作伙伴关系稳固。
• 盈利预测：预计21-23年净利润分别为9.8亿元、16.3亿元和20.1亿元，对应22年PE为34倍和20倍，给予目标价40.5元，维持“买入”评级。
• 风险提示：全球疫情、芯片短缺、并购整合不及预期等。

哔哩哔哩（BILI）

• 用户增长：预计全年用户增长将超30%，Q2周活、周日活增速保持约30%。
• 业务增长：非游戏业务营收同比增长138%，整体营收增长61%。
• 盈利预测：预计2021-2023年收入分别为192.9亿元、288.7亿元、399.5亿元，PS分别为8.6x、5.8x、4.2x，维持“买入”评级。
• 风险提示：短期中概股波动、用户增长不及预期等。

广和通（300638）

• 业绩表现：2021H1营收18.22亿元，同比增长43.85%；归母净利润2.03亿元，同比增长47.27%。
• 业务优势：锐凌无线车载业务具有全球竞争优势，公司布局蜂窝物联网，市场前景广阔。
• 盈利预测：预计21-23年净利润分别为4.5亿元、6.0亿元和7.7亿元，对应22年36倍PE，维持“买入”评级。
• 风险提示：市场竞争加剧、车联网/物联网发展不及预期、新冠疫情风险等。

亨通光电（600487）

• 业绩增长：2021H1营收180.57亿元，同比增长16.72%；归母净利润6.71亿元，同比增长51.39%。
• 业务亮点：海洋业务发力，费用管控有效，光纤光缆行业价格见底，未来供需关系改善，业绩弹性可期。
• 盈利预测：预计21-23年归母净利润分别为15.5亿元、20.1亿元和24.6亿元，对应22年15倍PE，维持“增持”评级。
• 风险提示：海外业务拓展不及预期、行业竞争加剧等。

倍轻松（688793）

• 业绩表现：21H1扣非归母净利润同比增长377.68%，营收增长64.94%。
• 增长驱动：产品差异化、渠道建设、品牌营销，推动业绩增长。
• 盈利预测：预计21-23年收入分别为12.8亿元、17.1亿元、25.6亿元，净利润为1.2亿元、2.0亿元、3.1亿元，对应22年42倍PE，维持“买入”评级。
• 风险提示：线下渠道拓展不及预期、线上流量成本上升、研发能力不及预期等。

极米科技（688696）

• 业绩表现：21H1营收16.87亿元，同比增长47.48%；归母净利润1.93亿元，同比增长98.06%。
• 业务拓展：成功发布新品，实现量价齐升，海外市场有序拓展。
• 盈利预测：预计2021-2022年营收分别为42.42亿元、65.57亿元，净利润分别为4.72亿元、7.42亿元，对应60/38XPE，维持“买入”评级。
• 风险提示：目标用户群体不达预期、品类迭代、技术研发风险等。

科拓生物（300858）

• 业务增长：益生菌业务持续亮眼，21H1营收1.67亿元，同比增长19.38%。
• 增长驱动：费用投放力度加大，研发技术壁垒高，产能有节奏扩张。
• 盈利预测：预计21-23年营收分别为4.30亿元、5.47亿元、6.99亿元，净利润分别为1.24亿元、1.62亿元、2.11亿元，对应22年42倍PE，维持“买入”评级。
• 风险提示：市场竞争、客户集中度高、技术泄密、固定资产折旧等。

润建股份（002929）

• 业绩表现：21H1营收29.33亿元，同比增长70.54%；归母净利润1.65亿元，同比增长83.71%。
• 业务拓展：通信网络管维、IDC数据网络管维、信息网络管维、能源网络管维等多业务板块齐头并进。
• 盈利预测：上调21-23年归母净利润至3.5亿元、4.7亿元、6.4亿元，对应22年13倍PE，重申“买入”评级。
• 风险提示：新业务发展慢于预期、行业竞争加剧、疫情超预期等。

盐津铺子（002847）

• 业绩表现：21H1营收10.64亿元，同比增长12.54%；归母净利润0.49亿元，同比下降62.59%。
• 业务亮点：产品结构优化，渠道变革，全渠道矩阵推动未来增长。
• 盈利预测：预计21-22年收入分别为25亿元、32亿元，净利润分别为3.4亿元、4.8亿元，对应22年15倍PE，维持“买入”评级。
• 风险提示：食品安全风险、行业竞争加剧、产品创新无法持续等。

劲仔食品（003000）

• 业绩表现：21H1营收4.72亿元，同比增长4.63%；归母净利润4111万元，同比下降35.66%。
• 增长驱动：聚焦深耕休闲食品三大品类，加速渠道布局，品牌年轻化。
• 盈利预测：预计21/22年收入分别为10.91亿元/13.09亿元，净利润分别为1.21亿元/1.45亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：食品安全、市场竞争、新品推广不及预期等。

市场数据与流动性跟踪

指数表现

• 上证综指：3477.13，上涨1.45%
• 沪深300：4835.88，上涨1.40%
• 中证500：7024.56，上涨1.51%
• 中小盘指：4832.03，上涨1.71%

资金流向

• ETF资金：上周230只ETF净流入，159只净流出，A股宽基ETF净流入170.16亿元。
• 北向资金：净流入9.90亿元，其中深股通净流入13.74亿元，港股通净流入8.87亿元。
• 融资融券：两融余额18411.40亿元，融资买入额994.10亿元，融券卖出额56.78亿元，净买入额937.31亿元。

基金组合表现

• 日历效应FOF组合：年化收益21.49%，超额基准7.62%；上周超额收益-1.83%。
• 业绩增强FOF组合：年化收益15.96%，超额基准5.55%；上周超额收益-0.2%。
• 规模低估FOF组合：年化收益18.34%，超额基准7.93%；上周超额收益1.75%。
• “双鑫”ETF组合：年化收益19.15%，超额基准15.00%；上周超额收益-2.68%。
• 风险提示：本报告基于历史数据，不构成投资建议。

投资建议汇总

公司/行业	评级	逻辑
均胜电子	买入	并购整合完成，盈利拐点到来
哔哩哔哩	买入	用户增长稳健，商业化空间广阔
广和通	买入	物联网发展迅速，业务增长动力强
亨通光电	增持	海洋业务发力，行业景气度提升
倍轻松	买入	渠道与营销驱动增长，品牌优势明显
极米科技	买入	赛道龙头，产品与渠道优势显著
科拓生物	买入	益生菌业务持续增长，技术壁垒高
润建股份	买入	通信与能源网络管维业务快速增长
盐津铺子	买入	渠道与产品优化，未来增长可期
劲仔食品	买入	品牌与渠道建设推动增长

风险提示汇总

公司/行业	风险
均胜电子	海外疫情、芯片短缺、并购整合不及预期
哔哩哔哩	中概股波动、用户增长不及预期
广和通	市场竞争加剧、物联网发展不及预期
亨通光电	海外业务拓展慢于预期、国内价格不及预期
倍轻松	线下渠道拓展不及预期、线上流量成本上升
极米科技	目标用户群体不达预期、品类迭代、技术研发风险
科拓生物	市场竞争、客户集中度高、技术泄密
润建股份	新业务发展慢于预期、行业竞争加剧
盐津铺子	食品安全、产品创新无法持续、区域拓展不及预期
劲仔食品	食品安全、市场竞争、新品推广不及预期