20230727-东兴证券-房地产行业6月公司月报_高能级区域销售回落之下_主流房企销售压力明显增大_60页_3mb

房地产行业6月销售下滑与房企压力

该报告分析了2023年6月房地产行业情况，重点指出：

• 整体销售表现疲软：商品房销售额同比下滑192%，销售面积同比下滑182%，主要因高能级区域复苏动能减弱。
• 主流房企面临更大压力：与全国水平相比，百强房企和跟踪房企（40家）的销售增速均落后，央国企销售增速虽下滑但仍优于非央国企。
• 土地成交变化：房企拿地力度微增32%，尽管整体土地成交金额下滑，但主流房企更倾向于高能级区域拿地。
• 融资情况稳定：境内债券发行额同比增速转正，央国企融资成本较低。

投资建议：

• 推荐主线：布局高能级城市、信用优势明显的央企国企，抓住行业出清机遇。
• 推荐主线：选择运营稳健、不动产综合能力强的优质房企，如龙湖集团和万科A。

风险提示：行业政策不及预期、盈利能力下滑、销售和资产减值风险。

基于以上分析，房地产行业格局分化加剧，“高负债、高杠杆”模式难以为继。