20230824-东兴证券-房地产行业7月月报_高能级城市销售走弱_市场景气度持续下行_50页_4mb

2023年7月房地产行业景气度总结

房地产行业整体景气度持续下行，7月景气指数为9378，较前值9405有所下降。主要原因包括：高能级城市销售走弱，新房销售面积和金额同比跌幅扩大；二手房价格全面下跌；企业资金面紧张。

• 销售市场：7月全国新房销售面积同比跌幅收窄至-155%，但销售金额同比下降193%未改善。高能级城市（一线、新一线、二线）销售普遍下行，其中二线城市跌幅扩大。中部地区累计销售额下滑最大。

• 销售价格：7月全国二手房价同比降幅扩大，一线城市环比降幅最大。刚需户型价格下滑最明显。

• 施工与投资：新开工面积同比跌幅收窄，竣工明显改善，但投资信心不足。土地市场成交金额同比降幅增大，均价转跌。

• 企业资金：到位资金未改善，定金及预收款、个人按揭贷款下滑，企业资金依赖融资端政策支持。

• 居民行为：存款增加贷款减少，存贷差额小幅收窄。个人住房贷款利率仍有调整空间。

• 投资策略：推荐布局核心一二线城市优质房企（如保利发展、龙湖集团），受益于需求端政策落地和城中村改造，规避政策风险及销售不确定性。

关注行业政策变化，风险包括政策落地迟缓、盈利能力下滑和资产减值。