20240927-国海证券-双环传动-002472.SZ-2024年Q3业绩预告点评_2024年Q3归母净利润预告均值同环比提升_新能源齿轮+智能执行机构_打开未来增量空间_5页_275kb

双环传动（002472）2024年Q3业绩预告总结

总结

国海证券给予双环传动“增持”评级，指出2024年Q3净利润预告均值同比提升，主要受益于新能源齿轮和智能执行机构业务的增长，并维持2024-2026年良好盈利增长预期。

业务亮点

• 强劲业绩增长：2024年前三季度归母净利润预计723-743亿元，同比增幅2266%-2605%；Q3单季度归母净利润预计25-27亿元，同比增长1321%-2226%，均值同比增长显著（净利润均值增长约177%）。主要推动力来自新能源汽车齿轮及智能执行机构业务的快速增长。
• 产品布局拓展：
  • 新能源齿轮：公司在国内外头部车企（如比亚迪、蔚来）及供应商（博格华纳、日电产）处市占率提升，海外扩张有望进一步提升全球份额。
  • 智能执行机构：基于环驱科技平台，推动扫地机、无人机、智能汽车等领域应用，产品矩阵逐步完善，成长动能强劲。
• 客户与合作优势：拥有庞大的客户集群，持续开拓国内外头部新能源车企及智能终端市场，形成多元化业务矩阵。

投资建议与评价

国海证券维持“增持”评级，预测：

• 营收：2024-2026年分别为100亿、122亿、140亿元，同比增长率分别为24%、21%、15%。
• 净利润：2024-2026年分别为1034亿、1269亿、1496亿元，同比增长率分别为27%、23%、18%。
• 估值：当前PE为19倍，对应2025年PE估值降至约17倍，2026年PE进一步降至15倍以上。分析师认为未来成长性和盈利确定性强，目标价支撑评级。

风险提示

• 原材料价格波动、销售不及预期、新客户拓展进度、新工厂产能利用率、海外扩张风险、新品研发进度等均为潜在影响因素。